今日早盤(pán)研發(fā)觀(guān)點(diǎn)2021-10-12
| 品種 | 策略 | 分析要點(diǎn) | 上海中期 研發(fā)團隊 |
宏觀(guān) | 今日關(guān)注英國9月失業(yè)金申請人數變動(dòng)(萬(wàn)人) | 隔夜美元指數震蕩上行，國際大宗商品漲跌不一，歐美股市多數下跌。國際方面外交消息人士透露，日美歐七國集團（G7）財長(cháng)和央行行長(cháng)已擬定中央銀行數字貨幣（CBDC）相關(guān)的首個(gè)共同原則草案，13日在美國首都華盛頓召開(kāi)的G7財長(cháng)和央行行長(cháng)會(huì )議上將正式批準。對于數字貨幣的發(fā)行國，要求對處理個(gè)人信息等“保持透明度和盡到說(shuō)明責任”。國內方面國務(wù)院常務(wù)會(huì )議最近審議通過(guò)“十四五”新型基礎設施建設規劃，明確“十四五”時(shí)期科學(xué)布局和推進(jìn)建設以信息網(wǎng)絡(luò )為基礎、技術(shù)創(chuàng )新為驅動(dòng)的新型基礎設施。面向“十四五”時(shí)期，作為擴內需促轉型的重要抓手，新型基礎設施建設將進(jìn)一步加大馬力。9日，中共中央政治局常委、國務(wù)院總理、國家能源委員會(huì )主任李克強主持召開(kāi)國家能源委會(huì )議。李克強說(shuō)，針對以煤為主的資源稟賦提高煤炭利用效率，加大油氣勘探開(kāi)發(fā)，強化能源科技攻關(guān)。堅持全國一盤(pán)棋，不搶跑，從實(shí)際出發(fā)，糾正有的地方“一刀切”限電限產(chǎn)或“運動(dòng)式”減碳，確保北方群眾溫暖安全過(guò)冬。提高清潔能源比重，更多依靠市場(chǎng)機制促進(jìn)節能減排降碳，提升綠色發(fā)展能力。今日關(guān)注英國9月失業(yè)金申請人數變動(dòng)(萬(wàn)人)。 | 宏觀(guān)金融 |
股指 | 暫且觀(guān)望 | 昨日三組期指主力合約走勢分化。2*IH/IC2110比值為0.9239。本月公布經(jīng)濟數據顯示國內經(jīng)濟呈現恢復放緩狀態(tài)，資金方面，隔夜品種上行50bp報2.135%，7天期上行30.3bp報2.199%，14天期上行16.1bp報2.181%，1個(gè)月期下行1bp報2.366%。北向資金今日流入35.85億元。從技術(shù)面來(lái)看，中證500指數處于20日均線(xiàn)下方，近期國內疫情反復、經(jīng)濟復蘇放緩，建議暫且觀(guān)望。期權方面，因近期市場(chǎng)風(fēng)險較大，建議做多波動(dòng)率加大策略。 | |
貴金屬 | 暫時(shí)觀(guān)望 | 隔夜國際金價(jià)小幅下行，現運行于1754美元/盎司，金銀比價(jià)77.75。美國9月非農就業(yè)人口增加19.4萬(wàn)人，大幅不及市場(chǎng)預期的50萬(wàn)人，創(chuàng )今年1月以來(lái)最小增幅。失業(yè)率方面，美國9月失業(yè)率錄得4.8%，好于市場(chǎng)預期的5.1%，創(chuàng )2020年3月以來(lái)新低。9月非農數據可能使美聯(lián)儲在年底前開(kāi)始縮減購債規模的決定復雜化。避險方面，美國參議院基本達成協(xié)議，將債務(wù)上限延遲到12月，默沙東研發(fā)出新冠特效藥，市場(chǎng)避險情緒有所退潮。截至10/11，SPDR黃金ETF持倉985.05噸，前值986.54噸，SLV白銀ETF持倉17073.42噸，前值17105.10噸。展望后市，關(guān)注貨幣政策變化及疫情發(fā)展，預計金價(jià)短期維持震蕩格局。 | 金屬 |
銅(CU) | 暫時(shí)觀(guān)望 | 隔夜滬銅高位震蕩，波動(dòng)較大，早市持貨商試圖拉升水報好銅價(jià)，無(wú)奈市場(chǎng)不予認可直接調降為平水，平水銅供應略松，主動(dòng)降為貼水40元/噸~貼水30元/噸。個(gè)別大貿易商貼水80元/噸~90元/噸拋售濕法銅，成交積極，很快完成銷(xiāo)售。平水銅貼水50元/噸~40元/噸，成交仍未見(jiàn)好轉。今日票據因素仍導致市場(chǎng)存有10元/噸~20元/噸價(jià)差。操作上，暫時(shí)觀(guān)望。 | |
螺紋(RB) | 鋼廠(chǎng)限產(chǎn)支撐鋼價(jià)，建議多單滾動(dòng)操作（持多） | 夜盤(pán)螺紋期貨主力合約小幅下跌。近期螺紋鋼期貨和現貨上漲至高位，下游接貨趨于謹慎，近期螺紋鋼期貨將高位震蕩。一方面，鋼廠(chǎng)限產(chǎn)因素支撐螺紋鋼價(jià)格，另一方面中下游需求偏弱，不利于螺紋鋼價(jià)格持有上漲。據Mysteel數據，據Mysteel不完全統計，截至10月8日，全國有14家鋼廠(chǎng)發(fā)布10月檢修計劃。雖然浙江和江蘇省內部分鋼廠(chǎng)在國慶期間陸續恢復生產(chǎn)，但仍處于不飽和生產(chǎn)狀態(tài)，整體產(chǎn)量環(huán)比將小幅增加，但增量較少。從供應數據來(lái)看，從Myteel數據來(lái)看，10月7日當周社會(huì )庫存和鋼廠(chǎng)庫存合計增加17.5萬(wàn)噸，螺紋產(chǎn)量265.16萬(wàn)噸，環(huán)比增加16.89萬(wàn)噸。需求方面，下游企業(yè)實(shí)際需求略乏力。因此操作建議方面，建議多單滾動(dòng)操作。 | |
熱卷(HC) | 供需兩弱，熱軋卷板期貨逢低買(mǎi)入多單 | 夜盤(pán)熱軋卷板期貨主力合約小幅下跌。目前熱軋卷板供需兩弱，供應方面，國慶假期江蘇和浙江等地區部分鋼廠(chǎng)復產(chǎn)，但復產(chǎn)不如預期，產(chǎn)量仍維持地低位。熱軋卷板供應將繼續受影響。據Mysteel數據，10月7日當周熱卷產(chǎn)量為297.4萬(wàn)噸，環(huán)比下降4.64萬(wàn)噸。需求方面，本周下游企業(yè)將適當補庫，熱軋卷板廠(chǎng)庫以及社會(huì )庫存將逐漸下降。本周關(guān)注浙江、江蘇、廣東等地制造業(yè)是否仍受電力緊張影響，隨著(zhù)天氣轉涼，限電措施或將放松，需求將因此回升。整體來(lái)看，熱軋卷板供需雙弱，本周關(guān)注下游需求是否回升。操作建議方面，建議逢低多單參與。 | |
鋁(AL) | 短線(xiàn)偏多看待 | 夜盤(pán)滬鋁主力合約收漲2.21%，美元指數走強，倫鋁現運行于3042美元/噸，創(chuàng )2008年以來(lái)新高。10月8日，國內電解鋁社會(huì )庫存87.6萬(wàn)噸，較前值增加5.3萬(wàn)噸。受供應端新增青海、寧夏等省電解鋁限產(chǎn)的推動(dòng)，滬鋁價(jià)格走高。節后全國電解鋁社會(huì )庫存累積量較大，周末國儲再拋7萬(wàn)噸儲備，短期市場(chǎng)供應壓力有所增加。成本端，海外氧化鋁廠(chǎng)事故，及山西連日暴雨，國內外氧化鋁價(jià)格雙雙上漲，此外，國常會(huì )鼓勵推動(dòng)煤電價(jià)格市場(chǎng)化，對高耗能行業(yè)不受上浮20%的限制，近期需關(guān)注電解鋁成本支撐走強因素。本周一，LME三個(gè)月期鋁盤(pán)中升至3000美元/噸，為2008年來(lái)首次，后續關(guān)注庫存壓力能否緩和，滬鋁短線(xiàn)偏多看待。套期保值者，可以選擇買(mǎi)入虛值看跌期權規避存貨跌價(jià)風(fēng)險。 | |
鋅(ZN) | 輕倉試多 | 隔夜鋅價(jià)盤(pán)偏強震蕩，宏觀(guān)來(lái)看，美國9月非農報告意外爆冷，新增就業(yè)人數連續第二個(gè)月低于預期，美元指數短線(xiàn)走低，內外金屬普漲?；久鎭?lái)看，隨著(zhù)冬季到來(lái)，原料供需偏緊，加之限電影響，供應端形成支撐。消費端同樣受到限電政策影響，鋼聯(lián)統計加工企業(yè)停產(chǎn)較去年同期增加50%?，F貨方面，0#鋅22580-22680元/噸，1#鋅22510-22610元/噸。在宏觀(guān)面支撐有限，供需轉緊的格局下，后期鋅價(jià)或將上浮。整體上，鋅基本面呈現略強格局，建議輕倉試多，期權暫時(shí)觀(guān)望。 | |
鉛(PB) | 區間思路 | 隔夜鉛價(jià)偏強震蕩。宏觀(guān)來(lái)看，美國非農就業(yè)數據低于預期，美元回落，鉛價(jià)跟隨周邊金屬上漲。同時(shí)國內限電影響鉛供需兩端，供應端疊加成本支撐，但需求端同樣受限電影響，下游開(kāi)工率下滑，但總體來(lái)看，供應端的減量仍然大于需求端的減量，國內庫存小幅去化，整體上，鉛成本端與供應端支撐，需求弱勢，庫存小幅下降，建議區間參與。 | |
鎳(NI) | 多單逢高減倉 | 夜盤(pán)滬鎳主力合約收漲0.01%，美元指數走強，倫鎳價(jià)格運行于19345美元/噸附近。9月8日~9月30日，江蘇省開(kāi)展2021年年綜合能耗5萬(wàn)噸以上企業(yè)專(zhuān)項節能監察行動(dòng)，涉及江蘇大型不銹鋼企業(yè)的鎳鐵部分需要減產(chǎn)20%。山東鎳鐵廠(chǎng)于近日降負荷生產(chǎn)，預計影響月產(chǎn)量20-30%。10月11日LME鎳庫存減534噸至148878噸，上期所鎳倉單減11噸至3662噸?；久鎭?lái)看，三季度鎳鐵廠(chǎng)備貨需求集中，以及疫情導致海運費持續探漲，鎳礦報價(jià)仍將高位運行。高鎳鐵價(jià)格偏強運行，9月能耗雙控的執行力度和范圍均有所擴大，鎳鐵和不銹鋼廠(chǎng)嚴格執行減產(chǎn)任務(wù)，但相對而言鎳鐵的需求回落程度更大，預計四季度鎳鐵將由短缺轉為小幅過(guò)剩。需求方面，不銹鋼行業(yè)目前處于供需雙弱格局，出口不銹鋼環(huán)比降幅較為顯著(zhù)，不銹鋼社庫呈小幅累庫狀態(tài)；新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)續創(chuàng )歷史新高，當前硫酸鎳市場(chǎng)供應壓力增加，下游三元前驅體企業(yè)減產(chǎn)，硫酸鎳報價(jià)下行，市場(chǎng)多以觀(guān)望為主。整體上看，鎳價(jià)受到鎳鐵價(jià)格支撐，但上行驅動(dòng)不足，建議區間逢低做多，同時(shí)，關(guān)注美元走勢。 | |
不銹鋼(SS) | 多單止盈 | 隔夜不銹鋼期價(jià)偏弱震蕩，游國內針對高耗能企業(yè)限電限產(chǎn)，鉻鐵和鎳鐵產(chǎn)量下降較大，工廠(chǎng)挺價(jià)意愿較高，此外山西暴雨導致運輸放緩，市場(chǎng)缺貨情況加重，原料價(jià)格繼續表現堅挺，成本端支撐。從基本面來(lái)看，供需受限電影響均產(chǎn)生下滑，庫存小幅去庫，但隨著(zhù)未來(lái)限電影響減弱，供應量恢復的情況下，下游需求疲弱，不銹鋼價(jià)格或有回落風(fēng)險。整體來(lái)看，不銹鋼的價(jià)格預計會(huì )因限產(chǎn)短期上漲，但由于基本面偏弱，長(cháng)期來(lái)看會(huì )有回落預期。操作上建議多單止盈。 | |
鐵礦石(I) | 鐵礦石震蕩上漲，建議短線(xiàn)多單交易為主 | 夜盤(pán)鐵礦期貨主力合約小幅上漲。近期國產(chǎn)礦供應下降、鋼廠(chǎng)利潤較高、部分鋼廠(chǎng)復產(chǎn)等這些因素提振鐵礦期貨價(jià)格。不過(guò)國內部分鋼廠(chǎng)計劃10月份檢修，鐵礦石需求仍將難以大幅增加，而鐵礦石供應比較穩定，港口鐵礦石庫存維持高位，因此鐵礦石期貨價(jià)格上漲空間受到限制。根據Myteel數據，10月9日當周?chē)鴥?86家鐵礦生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能利用率60.9%，環(huán)比下降 1.4%，同比下降6.7%。國產(chǎn)礦短期供應有所下降。進(jìn)口礦方面，內45港鐵礦石庫存13419萬(wàn)噸，環(huán)比增加97萬(wàn)噸。鐵礦需求方面，根據Myteel數據，10月9日當周樣本鋼廠(chǎng)高爐開(kāi)工率77.5%，環(huán)比增加4.28%。國產(chǎn)礦供應亦受限電以及浙江和江蘇部分鋼廠(chǎng)復產(chǎn)將繼續提振鐵礦期貨，本周鐵礦或將小幅上漲。操作建議方面，建議短線(xiàn)多單交易為主。 | |
天膠及20號膠 | 觀(guān)望為宜 | 進(jìn)口礦現貨價(jià)格震蕩下行，成交縮量，市場(chǎng)心態(tài)走弱。鋼企采購基本完畢，僅有部分鋼企按需采購。遠期市場(chǎng)觀(guān)望明顯，市場(chǎng)下跌后，活躍度趨弱，目前多以詢(xún)價(jià)為主，目前市場(chǎng)八月份PB粉主流指數報價(jià)+2左右，成交一般。國產(chǎn)礦主產(chǎn)區市場(chǎng)價(jià)格整體持穩，部分上漲。昨日鐵礦石主力1709合約震蕩走弱，期價(jià)小幅調整，整體表現有所轉弱，關(guān)注下方10日均線(xiàn)附近能否有效支撐，觀(guān)望為宜。 | |
原油(SC) | 偏多看待 | 隔夜原油主力合約期價(jià)收十字星。高漲的電力價(jià)格和天然氣短缺可能會(huì )加快天然氣向石油的轉換，原油需求在今冬或受提振?；久鎭?lái)看，OPEC+維持2021年8月開(kāi)始每月增產(chǎn)40萬(wàn)桶/日至2022年4月的政策不變。市場(chǎng)認為由于產(chǎn)油國剩余生產(chǎn)能力受限，加之美國對中東及南美個(gè)別國家的制裁，即使歐佩克及其減產(chǎn)同盟國增加產(chǎn)量配額，也難以達到目標水平。截至10月1日當周，美國原油日均產(chǎn)量1130萬(wàn)桶，比前周日均產(chǎn)量增加20萬(wàn)桶，比去年同期日均產(chǎn)量增加30萬(wàn)桶。需求方面，美國駕駛高峰季結束，煉廠(chǎng)處于秋季檢修期，開(kāi)工率下滑。目前航空業(yè)仍是全球需求中最弱的部分，疫情導致的各國國內和國際旅行進(jìn)一步受限的風(fēng)險將是下半年剩余時(shí)間的關(guān)鍵變量。但今冬拉尼娜得到確認、天然氣價(jià)格飆升推動(dòng)的油品替代效應或將提振原油消費。預計油價(jià)將維持高位運行，多單可逢回調介入。 | |
燃油(FU) | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量，油價(jià)反彈 | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量以減緩市場(chǎng)供應過(guò)剩，油價(jià)反彈。周一歐佩克成員國與包括俄羅斯在內的非成員國產(chǎn)油大國在圣彼得堡舉行了會(huì )議，討論去年達成的減產(chǎn)協(xié)議的有效性。減產(chǎn)協(xié)議旨在緩解全球供應過(guò)剩并幫助提振油價(jià)，但供應過(guò)剩持續，油價(jià)也持續低迷。沙特阿拉伯石油部長(cháng)法利赫稱(chēng)，如果必要，歐佩克和非歐佩克承諾延長(cháng)減產(chǎn)時(shí)期，但是需要免除減產(chǎn)的國家遵守協(xié)議。8月份將原油每日出口量限制在660萬(wàn)桶，沙特不會(huì )允許其它國家削弱減產(chǎn)協(xié)議。周一會(huì )談中，沒(méi)有討論加深減產(chǎn)。油價(jià)仍然受壓，上漲受限，漲至每桶50美元都給美國生產(chǎn)商對沖未來(lái)生產(chǎn)帶來(lái)動(dòng)力。導致市場(chǎng)趨于穩定在每桶40-50美元之間。多空持倉方面，多頭增倉踴躍，旺季中氣氛偏多。 | |
乙二醇(EG) | 供需兩弱，成本邏輯依舊占據主動(dòng) | 受天然氣價(jià)格走強以及成本端帶動(dòng)，乙二醇期貨主力合約隔夜延續漲勢，成交良好，持倉增加2645至241536手?；久娣矫?，9月份乙二醇市場(chǎng)處于供需兩弱格局，即供應端縮量疊加需求旺季不旺。近期，雙控政策對乙二醇供應端產(chǎn)生較為明顯抑制作用，開(kāi)工率出現下滑且新增產(chǎn)能投放周期延遲，供應壓力有效得到緩解，局部地區出現供應緊縮現象，港口庫存意外降庫，累庫預期被進(jìn)一步推遲，提振現貨市場(chǎng)。此外，煤炭在供應緊缺疊加用電需求旺季背景下價(jià)格表現堅挺，成本推動(dòng)作用凸顯。隨著(zhù)煤炭?jì)r(jià)格抬升，煤制乙二醇生產(chǎn)利潤未見(jiàn)明顯改善，因此廠(chǎng)家降負及停車(chē)檢修抵觸程度不高，開(kāi)工韌性一般。需求端，在雙控政策以及限電措施影響下，終端織造業(yè)及聚酯端開(kāi)工下滑明顯。與此同時(shí)，聚酯工廠(chǎng)受庫存壓力較大且利潤不佳等因素影響存在檢修預期，因此需求端短期難有明顯起色。在雙控政策擾動(dòng)下，短期需求端偏弱矛盾并未凸顯，短期成本驅動(dòng)占據主動(dòng)，操作上建議節前多單輕倉持有，節后關(guān)注雙控政策變化及聚酯鏈需求表現。 | |
PVC(V) | 建議多單輕倉持有 | 夜盤(pán)PVC期貨期貨主力合約繼續大幅上漲。PVC期貨大幅上漲主要受動(dòng)力煤期貨帶動(dòng)。昨日PVC現貨仍以上漲為主，華東地區PVC現貨14100元/噸，基差偏高。由于煤炭供應緊張加上限電影響，電石供應持續緊張，PVC企業(yè)降負荷運行，PVC供應難以增加而需求相對穩定，導致PVC期貨價(jià)格維持強勢。據卓創(chuàng )資訊數據顯示，10月7日電石開(kāi)工率較節前下降。PVC裝置變動(dòng)方面，蘇州華蘇13萬(wàn)噸PVC裝置開(kāi)車(chē)，今日出產(chǎn)品；山東東岳12萬(wàn)噸PVC裝置停車(chē)，廠(chǎng)家計劃近日開(kāi)車(chē)，但鄂爾多斯氯堿化工PVC二期40萬(wàn)噸裝置10月8日檢修，因此PVC供應仍將偏緊。因此操作建議方面，建議多單輕倉持有。 | |
瀝青(BU) | 逢低試多 | 隔夜瀝青主力合約期價(jià)震蕩下行?，F貨方面，10月11日鎮海石化道路瀝青出廠(chǎng)價(jià)為4250元/噸。供應方面，截止10月8日，國內主力瀝青煉廠(chǎng)開(kāi)工率為45.8%，環(huán)比增加6.1%。分地區來(lái)看，華北地區增幅最為明顯，其次為山東地區，華東地區主要是節日期間揚子石化復產(chǎn)帶動(dòng)區內開(kāi)工率提升。需求方面，各地區終端需求表現一般，北方部分地區降雨天氣較多，限制項目施工，需求較為清淡，煉廠(chǎng)出貨量下降。其中，東北、山東華北以及長(cháng)三角地區煉廠(chǎng)累庫，不過(guò)庫存水平均可控；華南地區主力煉廠(chǎng)瀝青低產(chǎn)，資源供應收緊。進(jìn)入10月，終端需求將繼續增加，需求面支撐或將加強。且考慮目前國際油價(jià)價(jià)格走勢堅挺，并且國家“限電限產(chǎn)”政策出臺，部分煉廠(chǎng)或將縮減瀝青產(chǎn)量，預計瀝青市場(chǎng)價(jià)格將維持強勢。操作上，瀝青逢低試多。 | |
塑料(L) | 建議多單謹慎持有，套利建議1-5正套持有（持多，1-5正套持有） | 夜盤(pán)塑料期貨主力合約在10000元/噸附近震蕩。隔夜上游原油、煤炭?jì)r(jià)格繼續上漲，原料價(jià)格上漲將對塑料期貨形成成本支撐。昨日PE現貨價(jià)格繼續上漲，不過(guò)現貨成交量有所走弱，神華煤化工成交率僅52%。從供需來(lái)看，上游石化企業(yè)聚烯烴庫存81萬(wàn)噸，庫存偏高，隨著(zhù)塑料期貨大幅反彈，中游企業(yè)大量補庫，本周中游企業(yè)補庫力度或將減弱。本周需要關(guān)注終端補庫情況，隨著(zhù)天氣轉涼，限電措施或有所放松，華南地區塑料制品加工企業(yè)開(kāi)工率將回升，這將增加原料需求。整體來(lái)看，本周上游企業(yè)將去庫存為主，PE出廠(chǎng)價(jià)大幅上漲后將趨于穩定，塑料期貨將修復前期過(guò)快漲幅?；罘矫?，華北地區煤化工LLDPE10110元/噸左右，期貨貼水現貨110元/噸。因此操作建議方面，建議多單謹慎持有；套利方面，建議1-5正套持有。 | |
聚丙烯(PP) | 建議多單謹慎持有，套利建議1-5正套持有（持多，1-5正套持有） | 今日PP期貨主力合約高位震蕩，短期pp供應不緊張， PP2201合約未能持續上沖，夜盤(pán)依舊在10300元/噸附近震蕩。由于石化庫存在80萬(wàn)噸上方，拉絲PP生產(chǎn)比例回升至39%附近，因此PP供應不緊張。近期中游企業(yè)受“買(mǎi)漲不買(mǎi)跌”貿易習慣影響大量補庫，本周中游企業(yè)補庫力度有所減弱。不過(guò)PP期貨短期下跌空間亦不大，西北地區錯峰用電PP供應仍存下降預期。據卓創(chuàng )資訊估算，2021年9月國內PP產(chǎn)量在235.94萬(wàn)噸，環(huán)比2021年8月減少1.38%，同比去年9月份增加5.97%。因此若能耗雙控維持至年底，PP供應仍將難以大幅增加，這將抵消新產(chǎn)能投產(chǎn)帶來(lái)的壓力。需求方面，本周需求變動(dòng)不大，關(guān)注錯峰用電措施是否緩解，若緩解下游企業(yè)將補庫。因此本周PP期貨整體將高位震蕩?；罘矫?，華東地區PP10200元/噸，基差-101元/噸。操作建議方面，建議多單謹慎持有，套利建議1-5正套持有。 | |
PTA(TA) | 多單輕倉 | 隔夜TA主力合約區間震蕩，PTA的價(jià)格受其成本端原油影響，走勢較為強勁 。從基本面來(lái)看，PTA整體基本面未有實(shí)質(zhì)性改變，仍處于供應過(guò)剩的格局，成本端， PX新增產(chǎn)能投放較大，壓制石腦油、PX、MX價(jià)差；供應端來(lái)看，供應面同樣面臨較大壓力，8月中旬以來(lái)，PTA裝置陸續重啟，隨著(zhù)逸盛新材料360萬(wàn)噸PTA裝置負荷提升至8成附近，PTA負荷上升至79.1%。月底附近，虹港150萬(wàn)噸，三房巷120萬(wàn)噸以及中泰120萬(wàn)噸附近計劃重啟，PTA負荷預計恢復至85%。PTA產(chǎn)能及產(chǎn)量將集中體現；需求端，一方面新增產(chǎn)能不及PTA，另一方面目前利潤偏低較難提高開(kāi)工積極性。操作上建議多單輕倉。 | |
苯乙烯(EB) | 暫且觀(guān)望 | 隔夜苯乙烯期價(jià)偏強震蕩。沙特阿美表示全球天然氣短缺已經(jīng)開(kāi)始提振供暖原油需求，美國非農就業(yè)數據遜于預期導致美元走軟，國際油價(jià)繼續上漲，苯乙烯成本端支撐。從苯乙烯供應端來(lái)看，苯乙烯的開(kāi)工負荷呈現小幅回升趨勢，隨著(zhù)開(kāi)工負荷的回升，預計短期苯乙烯的供應量持續維持高位；需求端來(lái)看，目前下游需求轉弱，下游EPS、PS 、ABS開(kāi)工下滑。庫存端來(lái)看，苯乙烯華東港口庫存小幅下降。整體來(lái)看，苯乙烯成本端支撐，供需偏弱，庫存小幅去庫，操作上，建議暫且觀(guān)望。 | |
焦炭(J) | 等待做空機會(huì ) | 隔夜焦炭期貨主力(J2201合約)大幅拉漲，成交偏差，持倉量略增?，F貨市場(chǎng)近期行情有下跌預期，成交一般。天津港準一級冶金焦平倉價(jià)4310元/噸(0)，期現基差594元/噸；焦炭總庫存587.72萬(wàn)噸(-10.8)；焦爐綜合產(chǎn)能利用率67.12%(1.22)、全國鋼廠(chǎng)高爐產(chǎn)能利用率62.97%(0)。綜合來(lái)看，上游方面，華東焦企繼續限產(chǎn)中，其中江蘇地區焦企產(chǎn)量略有回升，但焦企整體生產(chǎn)幅度依舊在50%左右，增量有限；而山東地區維持節前生產(chǎn)水平，當地焦化企業(yè)開(kāi)工30-40%左右，供應無(wú)明顯變化。受連續暴雨影響，山西地區鐵路及公路運輸受阻嚴重，部分線(xiàn)路幾乎停滯，部分焦企廠(chǎng)內廠(chǎng)內焦炭庫存增長(cháng)。此外，西北地區因需求欠佳，部分焦企也出現明顯累庫，有讓利出貨行為。下游方面，鋼廠(chǎng)受制于環(huán)保及能耗管控停限產(chǎn)較為明顯，日耗下降。廠(chǎng)內庫存呈現增庫態(tài)勢，焦炭供需稍有趨寬松發(fā)展。同時(shí)市場(chǎng)對焦炭?jì)r(jià)格多有看降預期，影響鋼廠(chǎng)采購存在一定觀(guān)望情緒，追高庫存意愿不強，按需采購為主。我們認為當前焦炭市場(chǎng)供需關(guān)系稍有緩解跡象?？紤]到當前煤焦價(jià)差處于不合理水平，在焦煤行情有效回落前，焦炭尚難走出獨立下跌的行情，預計后市將穩中偏弱運行，重點(diǎn)關(guān)注鋼廠(chǎng)高爐限產(chǎn)情況及焦煤市場(chǎng)行情，建議投資者等待做空機會(huì )。 | |
焦煤(JM) | 等待做空機會(huì ) | 隔夜焦煤期貨主力(JM2201合約)大幅拉漲，成交一般，持倉量略增?，F貨市場(chǎng)近期行情有所松動(dòng)，成交一般。京唐港低硫主焦煤平倉價(jià)3450元/噸(0)，期現基差41元/噸；煉焦煤總庫存1981.29萬(wàn)噸(-0.3)；100家獨立焦企庫存可用16.65天(-0.7)。綜合來(lái)看，近期陜西、山西多地持續降雨，部分煤礦因為降雨有停、限產(chǎn)情況，降雨對于公路運輸影響較大，臨汾、晉中、運城等多地公路外運嚴重受阻，鐵路也有不同程度受限情況，部分煤礦不排除因運輸問(wèn)題后期有限產(chǎn)可能。此外，近期為保障動(dòng)力煤供應，煉焦原煤入選可能受限。但另一方面，在下游焦鋼大面積限產(chǎn)及焦炭走弱的影響下，焦煤價(jià)格下行壓力增大，尤其是前期漲幅過(guò)大的高價(jià)煤種價(jià)格已陸續開(kāi)始回落，下游采購情緒消極，煤礦普遍反饋下游續單情況不佳。進(jìn)口方面國慶期間甘其毛都口岸4日開(kāi)始通關(guān)，日通關(guān)量約200車(chē)/天。因下游觀(guān)望消極采購，蒙5原煤報價(jià)下調。下游方面，隨著(zhù)下游焦企限產(chǎn)范圍進(jìn)一步擴大，以及焦炭庫存有所增加，對煉焦煤需求有所減弱，加之市場(chǎng)觀(guān)望情緒濃厚，貿易商進(jìn)場(chǎng)拿貨較少，煤礦新增訂單情況不及預期，多數煤企對后市存有看降情緒，報價(jià)多以穩為主，部分煤種稍有調整。預計后市將加大振幅，重點(diǎn)關(guān)注現貨市場(chǎng)成交情況及貿易商心態(tài)，建議投資者暫且觀(guān)望。 | |
動(dòng)力煤(TC) | 多單謹慎持有 | 李克強主持召開(kāi)國家能源委員會(huì )會(huì )議，部署能源改革發(fā)展工作，提出要糾正有的地方“一刀切”限電限產(chǎn)或運動(dòng)式“減碳”。隔夜動(dòng)力煤期貨主力(ZC201合約)大幅上漲并再次接近漲停價(jià)，成交尚可，持倉量增?，F貨市場(chǎng)近期行情偏強運行，成交一般。秦港5500大卡動(dòng)力煤平倉價(jià)2150元/噸(+120)，期現基差741.8元/噸；主要港口煤炭庫存4642.9萬(wàn)噸(+148.1)，秦港煤炭疏港量50.3萬(wàn)噸(+4.9)。綜合來(lái)看，上游方面，中央和地方針對煤礦增產(chǎn)保供的具體落實(shí)政策不斷，多地在產(chǎn)煤礦獲批允許核增產(chǎn)能，或在較短時(shí)間內增加市場(chǎng)供應。但另一方面，陜西、山西暴雨及降溫天氣對煤礦生產(chǎn)及貨物運輸造成較大影響。此外，國家礦山安全監察局近日召開(kāi)會(huì )議，提出嚴防不達標煤礦以保供為由擴能增產(chǎn)。進(jìn)口方面，國慶假期有消息稱(chēng)部分已到港澳洲煤予以通關(guān)放行，或進(jìn)一步加快市場(chǎng)供需矛盾的緩解。下游方面，電廠(chǎng)煤炭庫存普遍不高，但考慮到市場(chǎng)供應偏緊，北方地區電廠(chǎng)已提早啟動(dòng)供暖煤炭庫存儲備。我們認為雖然煤炭市場(chǎng)供需關(guān)系偏緊的格局不改，但當前狀況與電廠(chǎng)提前冬儲有一定的關(guān)系，相關(guān)情況或繼續對行情形成一定的支撐。但另一方面，煤炭高價(jià)已對經(jīng)濟發(fā)展和民生造成一定的影響，政策調控預期極強，各地已有以能耗雙控名義對高耗能企業(yè)停產(chǎn)停電，預計后市將偏強運行，重點(diǎn)關(guān)注電廠(chǎng)冬儲煤炭采購情況及能源雙控背景下的終端消耗，建議投資者多單謹慎持有。 | |
甲醇(ME) | 關(guān)注雙控政策及下游烯烴表現 | 受原油價(jià)格反彈及煤炭成本支撐，甲醇期貨主力合約在成本推動(dòng)作用下大幅拉漲，隔夜期價(jià)再創(chuàng )新高，成交良好，持倉下降150686手至951814手。當前基本面狀況分析來(lái)看，本輪價(jià)格上漲主要原因在于成本端推動(dòng)，這使得甲醇在供需兩弱格局下不斷向上突破。煤炭在雙碳政策下出現供應緊缺現象，加之在雙控政策及用電高峰周期等因素影響下價(jià)格漲勢明顯，對煤化工領(lǐng)域產(chǎn)品價(jià)格形成較強驅動(dòng)。此外，雙控政策對甲醇自身供應同樣產(chǎn)生較為明顯影響，開(kāi)工率下滑明顯使得局部出現供應緊缺現象，進(jìn)而導致內地及港口甲醇庫存處于相對健康水平。但甲醇下游需求端表現同樣值得市場(chǎng)擔憂(yōu)，主要原因在于今年旺季不旺現象普遍，傳統下游裝置及甲醇制烯烴裝置受雙控政策影響同樣明顯。此外，隨著(zhù)原材料價(jià)格不斷上漲，行業(yè)利潤傳導不暢現象加劇，特別是甲醇制烯烴利潤進(jìn)一步走弱，部分裝置被迫降負及臨時(shí)停車(chē)檢修，近期甲醇制烯烴開(kāi)工率直線(xiàn)下滑。因此在能耗雙控、雙碳以及限電等政策影響下，短期仍以順趨勢交易為主，需求走弱矛盾并不凸顯。但節前需合理控制倉位，節后關(guān)注甲醇制烯烴檢修落地情況及需求啟動(dòng)狀況，一旦需求持續弱化配合煤價(jià)調整，市場(chǎng)存在短期大幅回落行情可能。 | |
尿素(UR) | 觀(guān)望 | 昨日尿素主力合約期價(jià)收漲4.27%?，F貨方面，10月10日山東地區小顆粒尿素報價(jià)為2990元/噸。供應方面，國內尿素裝置停減產(chǎn)情況有所恢復，日產(chǎn)量預期增加。由于新一輪印度招標公布，集港貨量尚可，港口庫存預計累庫。近期國內裝置開(kāi)工負荷低位，廠(chǎng)家庫存壓力不大。中國尿素開(kāi)工負荷率67.97%，環(huán)比上漲7.16%，周同比下滑6.69%。周度產(chǎn)量為103.69萬(wàn)噸，環(huán)比上漲11.76%，周同比下滑5.29%。需求方面，秋播將至農戶(hù)采購積極性尚可，農業(yè)需求跟進(jìn)。膠合板方面，膠合板企業(yè)開(kāi)工積極性不高，疊加尿素價(jià)格高位，備貨謹慎。進(jìn)入10月國內尿素供應端仍存在檢修或減產(chǎn)預期，基于當前國內價(jià)格偏高，淡儲及下游工廠(chǎng)跟進(jìn)動(dòng)力不足，存推遲采購可能。操作上，建議暫且觀(guān)望。 | |
玻璃(FG) | 關(guān)注節后需求啟動(dòng)節奏 | 玻璃期貨主力合約隔夜偏弱運行，成交良好，持倉增加11100手至258305手。近期玻璃期貨主力合約價(jià)格延續跌勢，主要原因在于旺季預期落空疊加庫存累積，市場(chǎng)交投情緒延續悲觀(guān)氛圍。按照玻璃季節性規律分析來(lái)看，玻璃行業(yè)當前正處于傳統需求旺季周期，但疫情防控形勢嚴峻、地產(chǎn)行業(yè)景氣度下降使得旺季預期落空成為既定事實(shí)。節前國內大宗商品價(jià)格受能耗雙控政策影響加劇，多地出臺限電措施，市場(chǎng)擾動(dòng)因素增加。目前分析來(lái)看，優(yōu)于玻璃前期產(chǎn)能出清以及供給彈性偏弱，雙控政策對于其供應端影響力度不大，而主要影響來(lái)自于雙控趨嚴以及限電對下游裝置的開(kāi)工影響，產(chǎn)銷(xiāo)進(jìn)一步轉弱，庫存累庫速率快于預期，需求利空被放大。因此，我們認為短期玻璃將大概率延續偏弱走勢，但隨著(zhù)期貨貼水幅度增加，下跌動(dòng)能將逐漸減弱，加之地產(chǎn)竣工數據在四季度依舊值得期待且年內供應變動(dòng)不大，不建議投資者過(guò)分看跌，國慶節假期過(guò)后需重點(diǎn)關(guān)注需求啟動(dòng)節點(diǎn)。 | |
白糖(SR) | 區間操作 | 隔夜鄭糖主力價(jià)格震蕩偏強走勢，收于5965元/噸，漲幅0.81%。周一ICE原糖震蕩偏強運行，收漲幅0.1%，主力結算價(jià)20.33美分/磅。國際方面，在巴西中南部將公布最新壓榨數據前，國際糖價(jià)跌破支撐，尚不清楚是對數據提前做出反應還是其他因素所致。因此判斷8月下半月的壓榨量預期尚可，或將與前期的壓榨保持平行，不會(huì )導致總產(chǎn)量減幅擴大。國內方面，由于當前供應充足，而遠期是寄望于國際糖價(jià)保持較高水平以抬高國內進(jìn)口成本來(lái)支撐未來(lái)價(jià)格，因此國際糖價(jià)走勢對鄭糖遠期合約影響明顯?，F貨價(jià)參考區間5700-5900元/噸，操作上建議投資者短線(xiàn)區間操作為宜。期權方面，當前白糖期權波動(dòng)率偏低，建議買(mǎi)入SR201-C-5800. | 農產(chǎn)品 |
玉米及玉米淀粉 | 區間參與 | 隔夜玉米主力合約偏強運行，收于2535元/噸。國內方面，玉米現貨價(jià)格繼續下調，哈爾濱玉米市場(chǎng)價(jià)格為2280-2330元/噸，長(cháng)春地區玉米市場(chǎng)價(jià)格為2300-2420元/噸，山東深加工玉米收購均價(jià)約在2490-2780元/噸左右；遼寧錦州港口收購價(jià)2440-2460元/噸；廣東港口玉米主流價(jià)格在2690-2710元/噸。隨著(zhù)連續陰雨天氣再次來(lái)臨，新季玉米收割以及上量受到影響，局部區域價(jià)格出現短暫的反彈行情，但潮糧不易保管，基層種植戶(hù)出糧明顯加快，深加工企業(yè)廠(chǎng)門(mén)到貨量迅速增加，企業(yè)大幅下調收購價(jià)格。需求端深加工端需求雖有所回暖，但飼料養殖端生豬行情始終低迷養戶(hù)虧損嚴重，多傾向使用低價(jià)玉米替代品。雖然前期隨著(zhù)玉米價(jià)格的下滑與替代品之間的價(jià)差縮小，飼料中的玉米比例有所增加，但現階段飼料養殖端替代仍較為明顯，玉米飼用需求受到抑制。綜合來(lái)看短期受降雨天氣及小麥漲價(jià)刺激，盤(pán)面或有所提振，操作上建議區間參與為宜，持續關(guān)注天氣情況及政策變化。 | |
大豆(A) | 暫且觀(guān)望 | 10月份東北地區大豆進(jìn)入收割高峰期，隨著(zhù)新糧上市，后期供應逐步增加。農業(yè)農村部供需形勢分析報告顯示，2021/22年度國內大豆產(chǎn)量預計為1865萬(wàn)噸，較上年減少1.85%，新季大豆開(kāi)秤價(jià)走高，大豆下游需求逐步恢復，貿易商采購積極性有所增加。政策方面，國儲持續收購，中儲糧高價(jià)收購為豆價(jià)提供托底，此外黑龍江省儲大豆拍賣(mài)成交價(jià)高于預期，中儲糧將在9月28日進(jìn)行國產(chǎn)大豆雙向競價(jià)交易，數量為41294噸，中儲糧直屬庫與競價(jià)中標方通過(guò)一次交易實(shí)現同等數量的大豆采購和銷(xiāo)售，在增加供應的同時(shí)，展開(kāi)新豆收購。豆一維持震蕩偏強走勢，操作上建議暫且觀(guān)望。 | |
豆粕(M) | 暫且觀(guān)望 | USDA季度庫存報告上調2020/21年度美豆單產(chǎn)及收獲面積，使得美豆期末庫存為2.56億蒲，高于市場(chǎng)預估，同時(shí)美豆收割逐步增加，截至10月3日當周，美豆收割率為34%，去年同期為35%,五年均值為26%，此外美豆單產(chǎn)仍有上調空間，美豆供應壓力逐步上升，近期呈現震蕩尋底走勢，但是2021/22年度美豆整體呈現供需偏緊格局，限制美豆回調空間。另一方面， 2021/22年度巴西大豆播種面積有望進(jìn)一步擴增，9月中旬巴西中部地區遭遇旱情，但隨著(zhù)10月上旬中部地區降水恢復，將有利于巴西大豆播種加速。中期來(lái)看，2021/22年度南美大豆生長(cháng)期仍有可能重現拉尼娜氣候，但是拉尼娜對巴西大豆產(chǎn)量影響尚不明朗，天氣炒作尚未發(fā)酵。國內方面，受限電政策影響，節前壓榨量下降，截至9月24日當周，大豆壓榨量171萬(wàn)噸，上周189萬(wàn)噸，豆粕提貨速度下降，豆粕庫存小幅回落，截至9月24日當周，豆粕庫存為85.68萬(wàn)噸,環(huán)比減少1.79%,同比減少24.80%。10月份國內豆粕供需兩弱，需關(guān)注進(jìn)口大豆到港節奏，及限電政策對油廠(chǎng)開(kāi)機率的影響。操作上建議暫且觀(guān)望。豆粕期權方面，建議賣(mài)出寬跨式期權頭寸。 | |
豆油(Y) | 暫且觀(guān)望 | 8月份美豆壓榨量回升，同時(shí)豆油消費大幅下降，帶動(dòng)豆油庫存大幅回升，NOPA數據顯示，8月份美國大豆壓榨量432萬(wàn)噸，環(huán)比增加2.4%，同比減少3.8%，8月份美豆油庫存大幅升至16.68億磅，環(huán)比上升3.2%，同比上升9.8%，美豆油供應偏緊局面大幅緩解。美豆油消費出現邊際放緩，但產(chǎn)能維持擴張趨勢，可再生柴油總產(chǎn)量仍將維持在較高水平。國內方面，節前豆油消費下滑，豆油庫存止降轉升，截至9月24日當周，國內豆油庫存為89.4萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.56%，同比減少16.87%。9、10月份進(jìn)口大豆到港量偏低，同時(shí)限電政策影響油廠(chǎng)開(kāi)機，且豆粕消費疲弱，油廠(chǎng)壓榨量受到抑制，而油脂逐步進(jìn)入消費旺季，豆油庫存仍難累積，國內油脂供應偏緊狀態(tài)延續。 大豆建議暫且觀(guān)望。 | |
棕櫚油(P) | 多單滾動(dòng)操作 | 9月份馬棕產(chǎn)量為1703740噸，同比下降8.85%，環(huán)比下降0.39%，月度出口量為1597393噸，同比下降0.92%，環(huán)比上升36.83%，截至9月底，馬棕庫存為1746520噸，同比上升1.42%，環(huán)比下降6.99%。9月末馬棕庫存下降幅度超出市場(chǎng)預期，供應偏緊格局仍將延續。短期勞動(dòng)力短缺問(wèn)題依然凸顯，但馬來(lái)西亞政府已批準3.2萬(wàn)名外國工人從10月中旬開(kāi)始分階段進(jìn)入馬來(lái)西亞，對馬棕產(chǎn)量形成支撐，10月上旬馬棕出口有所下降，船運機構ITS數據分別顯示，10月1-10日馬棕出口較上月同期下降7.6%。國內方面，棕櫚油集中到港，節前庫存有所回升，但庫存水平仍處低位。截至9月24日當周，國內棕櫚油庫存為39.87萬(wàn)噸，環(huán)比增加9.50%，同比增加5.81%。建議多單滾動(dòng)操作。 期權方面，建議賣(mài)出款跨式期權頭寸。 | |
菜籽類(lèi) | 暫且觀(guān)望 | 加拿大菜籽減產(chǎn)損失難以逆轉，對菜籽價(jià)格形成支撐。菜粕方面，水產(chǎn)需求處于旺季，菜粕提貨速度有所好轉，菜粕庫存降至低位，整體供應偏緊，豆菜粕庫存收窄，操作上建議暫且觀(guān)望。菜油方面，近期菜油消費有所好轉，菜油庫存逐步下降，截至9月24日當周，沿海油廠(chǎng)菜油庫存為34.81萬(wàn)噸，環(huán)比減少2.25%,同比增加141.74%，后期菜油到港減少，中期菜油庫存拐點(diǎn)或已顯現。操作上建議暫且觀(guān)望。期權方面，建議賣(mài)出菜粕寬跨式期權頭寸。 | |
雞蛋(JD) | 短線(xiàn)日內交易為主 | 昨日雞蛋主力合約震蕩偏強運行，收于4491元/500kg，收漲幅3.84%。10月11日主產(chǎn)區雞蛋價(jià)格下跌，現貨均價(jià)4.34元/斤，大碼雞蛋庫存緊缺支撐底部蛋價(jià)，局部市場(chǎng)走貨加快。截止9月30日雞蛋存欄環(huán)比小幅增加，存欄量11.76億只，同比下降9.54%，環(huán)比增加0.34%，9月新開(kāi)產(chǎn)蛋雞將陸續增加，但整體處于偏低水平，大碼蛋庫存整體偏緊對底部蛋價(jià)起到支撐作用。近期隨著(zhù)雞蛋價(jià)格轉弱，而飼料成短期稍降，養殖戶(hù)養殖利潤好轉。下游市場(chǎng)高價(jià)難銷(xiāo)，貿易商在產(chǎn)區采購積極性一般，行情稍顯弱勢，預計中秋節前雞蛋價(jià)格維穩小漲。淘汰雞方面，10月11日全國均價(jià)雞蛋價(jià)格4.94元/斤，整體9月淘汰雞出欄量明顯增加，屠宰企業(yè)冷凍品走貨不快，收購老雞積極性不高，屠宰企業(yè)大多維持低開(kāi)工率。臨近國慶需求平淡，外銷(xiāo)疲軟，下游各環(huán)節缺乏看漲信心，入市拿貨謹慎抵觸高價(jià)成交，預計下旬雞蛋價(jià)格開(kāi)始偏弱運行，建議投資者主力合約日內操作為宜。 | |
蘋(píng)果(AP) | 日內交易為主 | 昨日蘋(píng)果遠月合約漲停，主力主力合約大幅上漲，收于6991元/噸，漲幅5.7%。9月20號甘肅、洛川以及富縣部分地區遭遇冰雹天氣。當前天氣炒作情緒高漲，產(chǎn)區近幾日連續降雨推遲脫袋時(shí)間，當前蘋(píng)果處于上色最后階段，蘋(píng)果質(zhì)量尚待確定，反彈走高價(jià)格仍需關(guān)注。但蘋(píng)果新年度產(chǎn)量實(shí)際較多， 供大于求格局保持不變，短期天氣炒作占主導。近期蘋(píng)果市場(chǎng)交易混亂，早熟蘋(píng)果價(jià)格持續走低，蘋(píng)果好貨銷(xiāo)售走勢變慢，需求轉弱，全國各冷庫處在清理庫存階段。近期新富士蘋(píng)果價(jià)格繼續偏弱運行，山東地區優(yōu)質(zhì)好貨80#以上一二級條紅均價(jià)為2.2-2.3，陜西地區晚熟紅富士70#均價(jià)2.62/斤。截止9月2日國蘋(píng)果冷庫庫存量約為69.08，山東省庫容比占12.6%，山西省庫容比占1.2%?；久媲闆r來(lái)看，需求疲弱仍然是市場(chǎng)的主要矛盾點(diǎn)，由于今年整體庫存量較大，當前依然是以客商調自存貨少量發(fā)往市場(chǎng)，出庫量不大，調果農貨現象較少，產(chǎn)地交易主要以低價(jià)高次果為主，果農通貨交易極少，交易冷清。隨著(zhù)應季水果上量的沖擊，且具有比較優(yōu)勢，加之今年各地客商較少，且總入庫量較往年要多，前期入庫價(jià)格較高，整體交易清淡。目前貨源逐漸增加當中，早熟蘋(píng)果上市量逐漸增加。近期國慶行情需求，冷庫富士需求較前期有好轉?？蜕涕_(kāi)始包裝貨源，預計短期富士?jì)r(jià)格以穩為主，部分優(yōu)質(zhì)禮盒蘋(píng)果仍有上漲可能，此外主產(chǎn)區遭受冰雹天氣，天氣炒作占主導，操作上建議投資者日內交易為主，謹慎控制倉位，關(guān)注產(chǎn)區受災情況。 | |
生豬(LH) | 空單止盈 | 昨日生豬期貨主力合約漲停，收于15285元/噸?，F貨方面，全國外三元出欄生豬均價(jià)為10.82元/公斤，較前日出欄均價(jià)下跌0.31元/公斤。目前養殖端散戶(hù)壓欄情緒加強，屠企生豬收購出現難度。而隨著(zhù)天氣逐漸轉涼，消費漸有提振，短期來(lái)看在國家收儲和需求漸好的刺激下豬價(jià)有一定支撐。但國內生豬市場(chǎng)較大的供應壓力仍難以消化，生豬存欄的絕對量仍維持增長(cháng)趨勢。而需求方面來(lái)看四季度受天氣及腌臘等因素影響，下游消費或逐漸提升。但由于生豬供應增速大于需求回暖速度，市場(chǎng)供應過(guò)剩的格局難以改變，生豬反彈幅度受到限制。綜合來(lái)看由于近期生豬現貨價(jià)格接連幾天上漲，在散戶(hù)惜售及需求轉好的情況下短期現貨有趨穩回暖預期，同時(shí)疊加國家收儲盤(pán)面迎來(lái)支撐反彈。操作上建議前期空單獲利止盈。 | |
花生(PK) | 觀(guān)望為主 | 昨日花生期貨低開(kāi)高走，收于8748元/噸。目前新花生方面，山東通貨米報價(jià)為8600元/噸左右，河南新產(chǎn)統貨米報價(jià)8800-9000元/噸。日前河南及東北地區陰雨天氣導致新花生收獲及晾曬進(jìn)程延緩，市場(chǎng)新米上貨量不大。同時(shí)農戶(hù)農忙及惜售影響上貨積極性一般，貿易商多保持觀(guān)望心理市場(chǎng)上購銷(xiāo)較為清淡。油廠(chǎng)方面，部分中小型油廠(chǎng)開(kāi)始少量收購，主力油廠(chǎng)仍未表現出收購積極性，普遍以消化前期庫存和觀(guān)望為主。綜合來(lái)看受天氣影響新花生上貨有限以及市場(chǎng)需求不佳，短期花生價(jià)格以穩定為主。后期仍需關(guān)注油廠(chǎng)收購動(dòng)向及各地上貨情況，操作上建議觀(guān)望為主。 | |
棉花及棉紗 | 偏多思路 | 隔夜鄭棉主力合約震蕩偏弱運行，收于21365元/噸，收跌幅1.11%。周一ICE棉價(jià)偏弱運行，結算價(jià)109.79美分/磅。國際方面，美國9月非農就業(yè)人數將增加57.5萬(wàn)人，失業(yè)率降至5%。此外國慶期間，美國10年期和30年期國債收益率均升至6月以來(lái)的最高水平，能源價(jià)格上漲引發(fā)了對通脹將加速的擔憂(yōu)，進(jìn)一步增加了市場(chǎng)對美聯(lián)儲將于11月會(huì )議決定縮債的預期。國內方面， 10月6日，北疆地區機采棉收購價(jià)11.0-11.2元/公斤（蛋卷棉），散花10.9元/公斤，最高價(jià)達到11.4元/公斤，因籽棉收購價(jià)持續高位，棉籽暫時(shí)不對外銷(xiāo)售。供應端籽棉搶收成為焦點(diǎn)，本年度高漲的棉花加工廠(chǎng)承包費以及新建的加工廠(chǎng)，加劇了當前棉花市場(chǎng)供小于求的局面，籽棉百分之百存在搶收，疊加在種植成本增加的因素下，將支撐籽棉價(jià)格上行，在一定程度上也將帶動(dòng)鄭棉期價(jià)走高，建議偏多思路。 | |
金屬研發(fā)團隊成員 | 黃慧雯（Z0010132），李白瑜 | ||
能源化工研發(fā)團隊成員 | 黃慧雯（Z0010132），韋鳳琴 , 郭金諾 , 李吉龍 | ||
農產(chǎn)品研發(fā)團隊成員 | 雍恒（Z0011282），李天堯 | ||
宏觀(guān)股指研發(fā)團隊成員 | 王舟懿（Z0000394） | ||
