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  • 上海中期期貨股份有限公司

今日早盤(pán)研發(fā)觀(guān)點(diǎn)2024-01-16

發(fā)布時(shí)間:2024-01-18 搜索
品種策略分析要點(diǎn)
上海中期
           
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宏觀(guān)

隔夜美股美債休市,歐股歐債回落,德債收益率回升,十年期德債收益率盤(pán)中逼近四周高位。美元指數兩連陽(yáng)。原油跌離一周高位,美油盤(pán)中一度跌2%,后收窄多數跌幅。歐洲天然氣盤(pán)中重挫逾8%,至少收跌超6%,收創(chuàng )至少五個(gè)月新低。倫銅脫離四周低位,倫錫四連漲;黃金兩連陽(yáng)。國內方面,“降息”預期落空,央行周一開(kāi)展890億元7天期逆回購操作和9950億元1年期中期借貸便利(MLF)操作,中標利率分別維持1.80%和2.50%不變,當日有500億元逆回購到期,周二有7790億元MLF到期。海外方面,美國中央司令部宣稱(chēng),也門(mén)胡塞武裝發(fā)射了一枚反艦導彈,擊中懸掛馬紹爾群島旗幟的美國貨輪M/V Gibraltar Eagel。該貨輪報告稱(chēng),此次襲擊沒(méi)有造成人員傷亡 ,也沒(méi)有造成嚴重的破壞,貨輪仍然在按航線(xiàn)前行。今日重點(diǎn)關(guān)注歐元區1月ZEW經(jīng)濟景氣指數。

宏觀(guān)金融
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股指

昨日四組股指期貨低開(kāi)后震蕩整理,IH、IF、IC、IM主力合約周線(xiàn)分別收跌0.16%、0.33%、0.48%、0.65%?,F貨A股三大指數漲跌不一,滬指漲0.15%,收報2886.29點(diǎn);深證成指跌0.36%,收報8963.93點(diǎn);創(chuàng )業(yè)板指跌0.88%,收報1745.61點(diǎn)。市場(chǎng)成交額僅有6109億元,北向資金小幅凈賣(mài)出3.55億元。行業(yè)板塊漲少跌多,旅游酒店、商業(yè)百貨、珠寶首飾、家用輕工、航運港口板塊漲幅居前,航天航空、船舶制造、非金屬材料、環(huán)保行業(yè)、電池板塊跌幅居前。國內方面,2023年12月國內CPI同比下降0.3%,環(huán)比上漲0.1%,2023年全年同比上漲0.2%。PPI同比下降2.7%,環(huán)比下降0.3%,2023年全年同比下降3.0%。雖然同比降幅收窄,但物價(jià)水平依舊低位,需求不足仍是當前面臨問(wèn)題。此外,2023年國內進(jìn)出口額同比增長(cháng)0.2%,其中出口同比增長(cháng)0.6%,進(jìn)口同比下降0.3%,整體好于預期,對市場(chǎng)帶來(lái)一定的提振。海外方面,美國12月PPI超預期降溫,環(huán)比下降0.1%,連續三個(gè)月未增長(cháng),數據公布后,互換市場(chǎng)消化了今年美聯(lián)儲更多降息。整體來(lái)看,國內復蘇力度較弱,外部流動(dòng)性預期仍有較大不確定性,央行降息預期落空下,市場(chǎng)情緒和信心繼續低迷,指數預計延續震蕩趨勢。

貴金屬

隔夜滬金主力收漲0.06%,滬銀收跌0.08%,國際金價(jià)收漲0.28%,金銀比價(jià)88.6。隔夜貴金屬維持偏強震蕩,美國12月PPI環(huán)比意外下跌,令市場(chǎng)對美聯(lián)儲3月份降息的預期重新升溫,疊加中東緊張局勢加劇,貴金屬走勢獲得支撐?;久鎭?lái)看,美國12月生產(chǎn)者價(jià)格意外下跌,因柴油和食品等商品成本下跌,這表明通脹降繼續回落。從貨幣政策角度來(lái)看,美聯(lián)儲維持利率不變;歐洲央行表態(tài)偏鷹;日本央行繼續維持超寬松貨幣政策。資金方面,我國央行已連續14個(gè)月增持黃金,截至12月末,中國的黃金儲備達到7187萬(wàn)盎司,環(huán)比增加29萬(wàn)盎司;全球黃金投資需求有所下滑,12月全球黃金ETF凈流出約合10億美元,總持倉減少10噸至3225噸。截至1/12,SPDR黃金ETF持倉863.84噸,SLV白銀ETF持倉13483.38噸。整體來(lái)說(shuō),貴金屬仍將受到市場(chǎng)對于明年降息預期的影響,短期預計仍將面臨震蕩走勢。

金屬
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銅及國際銅(CU)

隔夜滬銅主力收漲0.40%;倫銅收漲1.07%。美元周一下跌,因市場(chǎng)對美聯(lián)儲提前降息的預期再度升溫,對銅價(jià)走勢有所提振?;久鎭?lái)看,供應端1月份前期新點(diǎn)火的冶煉廠(chǎng)開(kāi)始釋放產(chǎn)量,但因個(gè)別冶煉廠(chǎng)搬遷以及統計周期的問(wèn)題,SMM預計1月電解銅產(chǎn)量將較12月環(huán)比下降4.58%;現貨方面,本周進(jìn)口貨源補充有限,部分進(jìn)口船或在20日后到港,低銅價(jià)對下游備貨存在吸引,預計周內庫存難有大幅累庫。庫存方面,截至1月15日周一,SMM全國主流地區銅庫存環(huán)比增加0.57萬(wàn)噸至7.77萬(wàn)噸。需求方面,上周?chē)鴥戎饕笾行豌~桿企業(yè)開(kāi)工率73.74%,環(huán)比大幅回升10.47個(gè)百分點(diǎn)。雖仍處淡季,但上周在消費回暖以及幾家大型企業(yè)復產(chǎn)的帶動(dòng)下,開(kāi)工率出現明顯回升。消費好轉主要得益于銅價(jià)回落,精廢銅桿價(jià)差也下跌至1000元以下,提振下游拿貨情緒,隨下游提貨速度加快,成品庫存壘庫也被緩解。整體來(lái)說(shuō),宏觀(guān)避險情緒較強疊加年末消費逐步走弱,短期銅價(jià)上方壓力仍存。

螺紋(RB)

昨日螺紋鋼主力2405合約表現企穩,期價(jià)跌勢暫緩,但整體仍承壓3900一線(xiàn),上方均線(xiàn)系統附近壓力較大,現貨市場(chǎng)報價(jià)表現維穩。供應端,上周五大鋼材品種供應869.28噸,周環(huán)比降7.17萬(wàn)噸,降幅0.8%。上周五大鋼材品種產(chǎn)量除中厚板、冷軋外周環(huán)比均有所下降,核心驅動(dòng)在于近期鋼廠(chǎng)利潤有一定收縮,鋼廠(chǎng)復產(chǎn)不及預期,且仍有個(gè)別鋼廠(chǎng)檢修停產(chǎn),因此總產(chǎn)量有所下降。建材長(cháng)短流程鋼廠(chǎng)利潤均有所收縮,疊加鋼廠(chǎng)復產(chǎn)情況不及預期,生產(chǎn)或有放緩,螺紋鋼周產(chǎn)量下降0.7%至242.41萬(wàn)噸。庫存方面,上周五大鋼材總庫存1392.77萬(wàn)噸,周環(huán)比增28.69萬(wàn)噸,增幅2.1%。上周五大品種除中厚板外庫存周環(huán)比均有所增加:廠(chǎng)庫周環(huán)比下降,降幅主要來(lái)自線(xiàn)材貢獻。社庫周環(huán)比上升,主要是螺紋累庫增加所致,主要受季節性影響,下游需求持續下滑所致。螺紋鋼鋼廠(chǎng)庫存下降1%至184.05萬(wàn)噸;螺紋社庫累庫較為明顯,螺紋鋼社會(huì )庫存上升6.1%至448.45萬(wàn)噸。需求端,上周五大品種周度消費量為840.59萬(wàn)噸,降1.2%;其中建材消費環(huán)比降0.3%,目前強預期和高成本繼續主導行情走勢,但需求表現疲弱,市場(chǎng)趨于謹慎。整體來(lái)看,社會(huì )庫存回升代表實(shí)際淡季需求并不樂(lè )觀(guān),季節性因素將對需求形成持續壓制,需求整體水平將保持弱勢,預計短期內盤(pán)面表現將有所轉弱,整體承壓運行為主。

熱卷(HC)

昨日熱卷主力2405合約表現震蕩運行,期價(jià)暫獲4000一線(xiàn)附近支撐,預計短期盤(pán)面承壓運行為主,現貨市場(chǎng)價(jià)格表現暫穩。由于鋼廠(chǎng)利潤空間被擠壓,鋼廠(chǎng)生產(chǎn)意愿有所減弱,上周熱軋產(chǎn)量繼續下降,主要降幅地區在華東、華北地區,CZZT上周開(kāi)始檢修產(chǎn)量連續下降,XY上周起開(kāi)始檢修。前期不飽和生產(chǎn)的部分鋼廠(chǎng)1月上旬陸續恢復正常生產(chǎn),產(chǎn)量增幅明顯,熱卷產(chǎn)量周環(huán)比下降2.1%至303.76萬(wàn)噸。庫存端,上周廠(chǎng)庫稍有下降,各地區變化不大,基本正常出貨,熱卷廠(chǎng)庫下降2.3%至83.03萬(wàn)噸。社會(huì )庫存連續累庫,淡季特征明顯,需求相對偏弱,熱卷社會(huì )庫存上升1.9%至221.01萬(wàn)噸。需求端,板材消費環(huán)比降1.7%。上周五大品種表觀(guān)消費呈現建材、板材雙降的局面,反映季節性因素對消費的影響,短期內熱卷價(jià)格或仍將偏弱運行。

鋁及氧化鋁

隔夜滬鋁主力收跌0.13%,倫鋁收跌0.70%。國內供應端,氧化鋁供應端擾動(dòng)再起,國內電解鋁產(chǎn)量持穩運行,1月行業(yè)鑄錠量環(huán)比有增長(cháng)預期,且進(jìn)口鋁錠或有增加。需求端,國內鋁型材行業(yè)淡季氛圍濃厚,盡管部分企業(yè)表示1月將趕工生產(chǎn)完成年前訂單交付,但難掩整體需求薄弱帶來(lái)開(kāi)工下滑的影響,上周?chē)鴥蠕X型材龍頭企業(yè)開(kāi)工率錄得52.3%,環(huán)比下滑0.40個(gè)百分點(diǎn)。庫存端,周一SMM鋁錠社會(huì )庫存45.6萬(wàn)噸,較上周同期減少1.5萬(wàn)噸,下半月需關(guān)注下游節前放假的情況,月底鋁市或進(jìn)入傳統累庫周期,但國內鋁錠庫存暫維持低位,庫存總量或難超去年同期水平。短期鋁價(jià)或在目前價(jià)位震蕩運行,需密切關(guān)注美聯(lián)儲降息節奏及原料端最新變化。

鋅(ZN)

隔夜滬鋅主力收漲0.47%;倫鋅收漲1.83%。隔夜倫鋅走勢大幅跳漲,因Nyrstar表示或將在1月下半月暫停其荷蘭布德?tīng)柟S(chǎng)的鋅冶煉業(yè)務(wù)。國內供應端,海外和國內礦山減產(chǎn)加劇,礦端延續偏緊格局;1月份四川、云南、江西等地煉廠(chǎng)不同程度減產(chǎn),本周進(jìn)口窗口重回關(guān)閉狀態(tài),供應壓力暫緩。消費端,近期年底備貨及逢低采買(mǎi)需求增加,據SMM數據,上周北方部分地區環(huán)保限產(chǎn)抑制鍍鋅企業(yè)開(kāi)工率下滑1.92個(gè)百分點(diǎn)至56.6%;壓鑄鋅合金逢低補庫,開(kāi)工環(huán)比上升1.5個(gè)百分點(diǎn)至45.2%,前期檢修氧化鋁企業(yè)復產(chǎn)帶動(dòng)氧化鋅周度開(kāi)工率環(huán)比提高1.4個(gè)百分點(diǎn)至56.9%。庫存端,周一SMM鋅錠社會(huì )庫存7.62萬(wàn)噸,較上周同期減少0.05萬(wàn)噸。綜合來(lái)看,礦端緊張疊加節前采購需求增加,鋅價(jià)下方存在支撐,預計短期滬鋅維持震蕩走勢。

鉛(PB)

隔夜滬鉛主力收漲0.43%,倫鉛收漲0.67%。國內供應端,原生鉛與再生鉛企業(yè)減停產(chǎn)較多,安徽地區再生精鉛生產(chǎn)恢復帶來(lái)的供應增量使鉛價(jià)承壓運行;另外,本周原生鉛冶煉廠(chǎng)陸續恢復,但再生精鉛或仍將受新一輪環(huán)保限產(chǎn)影響,鉛冶煉企業(yè)庫存告急,鉛錠供應周初仍受限。成本端,廢電瓶供應緊張情況趨緩,重要再生鉛產(chǎn)地煉廠(chǎng)聯(lián)合降價(jià),后續關(guān)注廢料成本下移后鉛市場(chǎng)的變化。消費端,下游鉛蓄電池企業(yè)陸續恢復正常采購,但當前依舊處于消費淡季,電動(dòng)自行車(chē)蓄電池庫存較高,市場(chǎng)消費整體偏弱,對鉛錠消費需求支撐有限。庫存端,周一SMM鉛錠社會(huì )庫存6.96萬(wàn)噸,較上周同期增加0.36萬(wàn)噸。整體來(lái)說(shuō),后續重點(diǎn)關(guān)注安徽、河北等地區環(huán)保限產(chǎn)影響能否解除,若鉛錠供應緊張趨勢不改,鉛價(jià)運行重心或仍將繼續上移。

鎳及不銹鋼(NI)/(SS)

隔夜滬鎳主力收跌0.14%,倫鎳收跌0.68%。印尼鎳礦RKAB審批延期雖對市場(chǎng)情緒有所提振,但基本面供大于求格局短期難有改變,且印尼政策仍具不確定性,鎳價(jià)走勢再度承壓。從國內基本面來(lái)看,供應端,近期國內精煉鎳產(chǎn)量增勢出現放緩,一些廠(chǎng)家排產(chǎn)下調,但1月各地精煉鎳產(chǎn)量仍然維持高位,企業(yè)著(zhù)重于目前已投產(chǎn)線(xiàn)的達產(chǎn)目標。硫酸鎳需求未有好轉,市場(chǎng)企業(yè)普遍有所減產(chǎn),買(mǎi)賣(mài)雙方僵持。鎳鐵方面目前在價(jià)格持穩之際,貿易商的拋貨心態(tài)有大幅緩解,但整體庫存仍于高位,供給過(guò)?,F狀難改。需求端,不銹鋼廠(chǎng)家原料采購情緒有所好轉,但基本為剛需補庫為主。年內300系產(chǎn)量增量仍然有限,從而難對鎳原料起到較大的去庫作用。整體來(lái)看,市場(chǎng)對印尼資源政策變故存在的擔憂(yōu)情緒支撐短期鎳價(jià),但因供應整體過(guò)剩,預計鎳價(jià)仍將以區間震蕩走勢為主。

碳酸鋰

昨日碳酸鋰主力震蕩走低,收跌0.88%。上周受澳洲鋰礦停產(chǎn)和智利抗議活動(dòng)封鎖鹽灘通道影響,碳酸鋰大幅反彈,但從目前來(lái)看,減產(chǎn)和抗議活動(dòng)對生產(chǎn)影響有限,消息面影響降溫,碳酸鋰走勢再度承壓。國內供應端,近期國內外鋰礦石價(jià)格依舊處于下滑階段,澳洲礦山停采,國內部分大廠(chǎng)將于春節附近進(jìn)行季節性檢修,碳酸鋰排產(chǎn)下滑,供應壓力預期將有所緩解。需求端,據乘聯(lián)會(huì )數據,12月車(chē)市零售環(huán)比大幅走強,車(chē)企年末沖刺和地方促銷(xiāo)費共同推進(jìn)市場(chǎng)火爆。由于下游去庫策略,下游觀(guān)望情緒依舊較濃,正極和電芯排產(chǎn)數據不佳,整體需求依然偏弱。整體來(lái)看,供應端擾動(dòng)增多使得碳酸鋰走勢獲得支撐,但整體基本面供過(guò)于求的格局依然無(wú)明顯改善,預計碳酸鋰上方空間有限。

集運指數(歐線(xiàn))

暫時(shí)觀(guān)望

隔夜滬鎳繼續反彈,重新站上80000元/噸,南儲現貨市場(chǎng)鎳報價(jià)在80400元/噸,較上一交易日上漲700元/噸,上海地區,金川鎳現貨較無(wú)錫主力合約1708升水1900-2000元/噸成交,俄鎳現貨較無(wú)錫主力合約1708貼水50-升水100元/噸。期鎳觸低反彈,金川公司隨行就市上調其出廠(chǎng)價(jià)格,現鎳升貼水收窄,日內貿易商出貨較積極,下游低位適量接貨,成交一般。今日金川公司上調電解鎳(大板)上海報價(jià)至80200元/噸,桶裝小塊上調至81400元/噸,上調幅度700元/噸。操作上,暫時(shí)觀(guān)望。

鐵礦石(I)

供應端方面,近期全球鐵礦石發(fā)運量遠端供應經(jīng)歷年末沖量后季節性回落。根據Mysteel全球鐵礦石發(fā)運量數據顯示,本期值為2690.5萬(wàn)噸,周環(huán)比減少657.1萬(wàn)噸,較12月周均值減少649.56萬(wàn)噸,較去年1月周均值增加14.5萬(wàn)噸。 近期中國45港鐵礦石近端供應持續高位,本期到港量環(huán)比基本持平。根據Mysteel45港鐵礦石到港量數據顯示,本期值為2771.2萬(wàn)噸,周環(huán)比減少3.7萬(wàn)噸,降幅0.1%,較上月周均值高303.3萬(wàn)噸。需求端方面,本周鐵水產(chǎn)量止跌反彈,周內247家鋼廠(chǎng)鐵水日均產(chǎn)量為220.79萬(wàn)噸/天,周環(huán)比增加2.62萬(wàn)噸/天,同比減少1.51萬(wàn)噸/天,本周從高爐停復產(chǎn)調研情況來(lái)看,周內共新增9座高爐檢修12座高爐復產(chǎn),其中復產(chǎn)高爐主要為前期年檢以及政策導致停產(chǎn)的高爐,雖然當前鋼廠(chǎng)盈利水平整體不佳,但從保供的角度來(lái)看,近期復產(chǎn)也是在所難免。庫存方面,中國45港鐵礦石庫存延續前3期累庫趨勢,截止1月12日,45港鐵礦石庫存總量12621.11萬(wàn)噸,環(huán)比累庫253萬(wàn)噸,比去年同期庫存低737.8萬(wàn)噸。本期港口庫存表現為累庫,主要因素是供應端鐵礦石到港持續高位;但需求端日均疏港量同時(shí)持續回升,所以本期累庫幅度有所收窄。昨日鐵礦石主力2405合約表現繼續下挫,期價(jià)連續調整,靠近930一線(xiàn)關(guān)口附近,短期波動(dòng)加劇,整體表現或有所轉弱。


天然橡膠

隔夜天然橡膠主力合約期價(jià)震蕩上行。供應方面,云南、海南產(chǎn)區進(jìn)入停割期。海外新膠穩定上量,但由于生產(chǎn)企業(yè)積極采購冬儲,對原料價(jià)格形成一定支撐,成本支撐仍在。需求方面,截至1月11日當周,國內半鋼胎企業(yè)產(chǎn)能利用率為78.98%,環(huán)比增加9.49%。全鋼胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為62.32%,環(huán)比增加16.64%。在膠價(jià)重心回落影響下,下游逢低備貨積極性較濃;但隨著(zhù)階段性備貨結束,下游買(mǎi)盤(pán)氣氛或回歸低迷,需求端對膠價(jià)支撐有限。綜合來(lái)看,冬儲影響下原料收購價(jià)格堅挺,成本端支撐仍存;但下游需求隨著(zhù)備貨結束有回落預期,期價(jià)或區間運行。


聚酯產(chǎn)業(yè)鏈

隔夜PTA主力合約期價(jià)震蕩上行。供應方面,截至1月11日,國內PTA周開(kāi)工率為83.49%,環(huán)比增加0.59%。本周逸盛海南1#重啟,?;鏈p產(chǎn)預期,已減停裝置或延續檢修,預計開(kāi)工率變動(dòng)不大。需求方面,聚酯周度平均開(kāi)工率為87.97%,環(huán)比增加0.41%。雖有新裝置投產(chǎn),但部分聚酯工廠(chǎng)有裝置計劃檢修,國內聚酯供應將小幅下滑。整體來(lái)看,PTA供需結構偏弱,關(guān)注成本端的變化和裝置意外檢修情況,預計PTA期價(jià)將偏弱運行。短纖方面,主力合約期價(jià)震蕩下行。供應方面,本周暫無(wú)裝置重啟或檢修計劃。1月22日廈門(mén)翔鷺18萬(wàn)噸/年計劃停車(chē)檢修,且多數企業(yè)月底有檢修或減負計劃陸續,因此供應尚無(wú)壓力。需求方面,缺單明顯影響下,紗廠(chǎng)減產(chǎn)力度或持續提升,需求端持續走弱。預計短纖期價(jià)維持弱勢震蕩。PX方面,主力合約期價(jià)震蕩上行。供應方面,截至1月11日當周,國內PX產(chǎn)量為70.92萬(wàn)噸,環(huán)比增加5.2%。國內PX周均產(chǎn)能利用率為84.56%,環(huán)比增加4.18%。本周無(wú)裝置變動(dòng),預計產(chǎn)量維持穩定。需求方面,本周逸盛海南1#重啟,?;鏈p產(chǎn)預期,已減停裝置或延續檢修,關(guān)注計劃外減停。整體來(lái)看,PX供應端近期重啟裝置較多,需求端有檢修預期,PX期價(jià)或維持弱勢。


甲醇

隔夜甲醇主力合約期價(jià)震蕩上行。供應方面,截至1月11日,甲醇裝置產(chǎn)能利用率為79.53%,環(huán)比下降1.66%。本周內蒙古久泰200、重慶卡貝樂(lè )85、廣西華誼100、陜西渭化60裝置重啟,內蒙古東華60裝置降負,預計供應繼續增加。港口庫存方面,截至1月10日,港口總庫存為73.04萬(wàn)噸,環(huán)比下降11.46%。由于港口表需走弱,或將累庫,關(guān)注具體卸貨速度。需求方面,截至1月11日,甲醇傳統下游加權開(kāi)工下降1.49%至45.81%;從各行業(yè)來(lái)看,醋酸、甲醛、DMF開(kāi)工下滑,二甲醚、MTBE、BDO開(kāi)工增加。本周金沂蒙裝置降負運行,濱州恒運有停車(chē)計劃,甲醛需求繼續減少;蘭考匯通裝置停車(chē),二甲醚需求減少;周內廣西錦億裝置年檢,氯化物需求減少;廣西華誼存在重啟預期,恒力裝置逐步恢復中,華東主力裝置檢修,醋酸需求增加;海特偉業(yè)裝置開(kāi)工,MTBE需求增加。整體來(lái)看,甲醇供應充足,需求回落,預計期價(jià)或偏弱運行。


原油(SC)

隔夜原油主力合約期價(jià)震蕩上行。供應方面,第36屆歐佩克+部長(cháng)級會(huì )議歐佩克成員國各自宣布在1季度“自愿”減產(chǎn),總規模合計219.3萬(wàn)桶/日,其中沙特和俄羅斯分別減少供應100萬(wàn)桶和50萬(wàn)桶。目前美國原油產(chǎn)量處于歷史高位。美國原油產(chǎn)量在截止1月5日當周錄得1320萬(wàn)桶/日,環(huán)比持平。需求方面,美國能源信息署預計未來(lái)兩年全球液體燃料消費增長(cháng)將放緩,預計2024年日均消費量將增長(cháng)140萬(wàn)桶。國內方面,主營(yíng)煉廠(chǎng)在截至1月11日當周平均開(kāi)工負荷為78.13%,環(huán)比下降0.33%。本周無(wú)新增檢修煉廠(chǎng),預計主營(yíng)煉廠(chǎng)平均開(kāi)工負荷將保持穩定。山東地煉一次常減壓裝置在截至1月10日當周平均開(kāi)工負荷為66.91%,環(huán)比增加1.45%。本周東營(yíng)個(gè)別煉廠(chǎng)存檢修計劃,但具體時(shí)間待定;其他多數煉廠(chǎng)負荷或保持穩定為主,預計山東地煉一次常減壓開(kāi)工負荷平穩為主。整體來(lái)看,原油市場(chǎng)供應偏緊態(tài)勢持續,需求前景不佳,建議密切關(guān)注巴以軍事沖突、俄烏局勢和美聯(lián)儲動(dòng)向。


燃油及低硫燃油

隔夜燃料油主力合約期價(jià)震蕩上行。低硫主力合約期價(jià)震蕩上行。供應方面,截至1月7日當周,全球燃料油發(fā)貨量為456.53萬(wàn)噸,環(huán)比下降8.03%。其中美國發(fā)貨14.62萬(wàn)噸,環(huán)比下降77.23%;俄羅斯發(fā)貨72.64萬(wàn)噸,環(huán)比下降10.21%;新加坡發(fā)貨22.66萬(wàn)噸,環(huán)比增加164.61%。國內方面,高低硫燃料油裂解價(jià)雙雙走弱,燃油產(chǎn)量或將回落。需求方面,雖然海運消費旺季結束,但紅海危機影響下船舶繞道好望角,航程的增加將被動(dòng)推升燃油消費量。截至1月5日,中國沿海散貨運價(jià)指數為1086.84,環(huán)比下降5.85%;中國出口集裝箱運價(jià)指數為936.83,環(huán)比增加3.04%。庫存方面,截止1月10日當周,新加坡燃料油庫存錄得2301.5萬(wàn)桶,環(huán)比增加3.15%。整體來(lái)看,燃料油供應有下降預期,需求有支撐,關(guān)注成本端和紅海局勢對期價(jià)的影響。


PVC(V)

隔夜PVC主力合約期價(jià)震蕩上行。供應方面,本周暫無(wú)計劃內檢修企業(yè),由于上周部分企業(yè)降負荷將延續,預計PVC開(kāi)工負荷率將下降。但由于社會(huì )庫存延續累庫趨勢,且同比偏高,整體供應較充裕,關(guān)注后續裝置減產(chǎn)情況。需求方面,國內下游剛需偏弱,節前備貨意向以采購遠期預售居多,需求端延續逢低采購的策略。出口方面,近期電石法出口接單欠佳,部分乙烯法出口接單有好轉。本周臺塑將出新報價(jià),關(guān)注國內出口接單變化情況。整體來(lái)看,PVC基本面疲弱,預計期價(jià)或區間偏弱運行。


瀝青(BU)

隔夜瀝青主力合約期價(jià)震蕩上行。供應方面,截止1月10日,國內瀝青產(chǎn)能利用率為31%,環(huán)比增加1.6%。國內96家瀝青煉廠(chǎng)周度總產(chǎn)量為53.6萬(wàn)噸,環(huán)比增加2.5萬(wàn)噸。其中地煉總產(chǎn)量33噸,環(huán)比增加2.1萬(wàn)噸;中石化總產(chǎn)量13萬(wàn)噸,環(huán)比下降0.4萬(wàn)噸;中石油總產(chǎn)量4.7萬(wàn)噸,環(huán)比增加0.8萬(wàn)噸;中海油總產(chǎn)量2.9萬(wàn)噸,環(huán)比持平。本周江蘇新海以及揚子石化暫無(wú)生產(chǎn)計劃,疊加金陵石化降產(chǎn),將帶動(dòng)產(chǎn)能利用率下降。需求方面,國內54家瀝青廠(chǎng)家出貨量共39.1萬(wàn)噸,環(huán)比增加1.8%。目前需求以節前趕工需求為主;但是下周仍有雨雪天氣影響,或對實(shí)際剛需有所阻礙。整體來(lái)看,瀝青供應回落,需求偏弱,關(guān)注成本端對期價(jià)的影響。


塑料(L)

隔夜塑料主力合約期價(jià)震蕩上行。供應方面,聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)計劃性檢修裝置較少,部分裝置存在臨時(shí)性停車(chē)情況,預計檢修影響量減少,供應將呈增長(cháng)態(tài)勢。進(jìn)口方面,遠期延期貨源陸續到港,本周進(jìn)口貨源到港量有增加預期,供應壓力仍存。需求方面,農膜需求跟進(jìn)疲軟,棚膜生產(chǎn)清淡,以西瓜膜為主,地膜訂單逐步跟進(jìn),工廠(chǎng)開(kāi)工小幅提升。預計棚膜需求或繼續延續疲軟狀態(tài),地膜訂單有所跟進(jìn),節前生產(chǎn)開(kāi)工或有提升。部分工廠(chǎng)前期點(diǎn)價(jià)補貨,當前備貨意愿不高。整體來(lái)看,塑料供應充足,需求偏剛需,期價(jià)或區間運行。


聚丙烯(PP)

隔夜聚丙烯主力合約期價(jià)震蕩上行。供應方面,本周暫無(wú)新增產(chǎn)能投放,近期短修裝置有所增加,部分裝置仍有停車(chē)計劃,裝置檢修力度預計增加,供應小幅縮減。預計PP裝置檢修損失量環(huán)比增加。關(guān)注計劃外檢修情況。港口方面,由于需求有限,國內市場(chǎng)交投平淡,外商報盤(pán)積極性減弱,且近期到港貨源有限,預計港口庫存變化不大。需求方面,目前處于需求淡季,部分下游開(kāi)工負荷有所下滑,需求偏弱。雖然春節臨近,但下游采購積極性較去年同期明顯減弱,謹慎心態(tài)較重,入市采購難以放量,需求預計短期難以改善。整體來(lái)看,聚丙烯供應壓力減輕,但需求無(wú)改善,預計期價(jià)或偏弱調整。


PTA(TA)及短纖

暫時(shí)觀(guān)望

TA高位回落,上方5500一線(xiàn)阻力較大。受到大連停產(chǎn)檢修及聚酯高開(kāi)工帶動(dòng),盤(pán)面正套大幅擴大。由于三季度前期供需結構良好加之下游維持堅挺,而四季度存在終端走弱預期以及PTA供應增量的壓力,正套在資金操作下1-9基差強勢壓縮至貼水態(tài)勢。目前聚酯開(kāi)工依舊處于88%的高位,對上游剛需支撐良好。短期聚酯原料的價(jià)格預計暫時(shí)不會(huì )有大幅下跌的情況。不過(guò)隨著(zhù)6月底國內煤化工裝置和遠洋貨源也將陸續抵港,7月初MEG供需格局或將出現拐點(diǎn)。在大連一220萬(wàn)噸/年的PTA裝置重啟可能延后、福建一60萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置提前停車(chē)、西南一90萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置停車(chē)7-10天等刺激下,7月份供應量預期持續收縮,目前對7月份的PTA月度產(chǎn)量預估下修至285萬(wàn)噸附近。而從聚酯負荷走勢來(lái)看,負荷依舊在88.4%左右的高位,7月份聚酯產(chǎn)量預期靠近350萬(wàn)噸,故而7月PTA去庫存力度可能近30萬(wàn)噸。目前受市場(chǎng)波動(dòng)性不高以及空頭持倉較高的原因,PTA表現相對不活躍,如果繼續減倉,PTA仍會(huì )表現相對抗跌,而對于買(mǎi)盤(pán)機會(huì )來(lái)說(shuō),由于PTA供需面短期依然表現較為良性,但考慮加工差過(guò)大,建議暫時(shí)觀(guān)望為宜。


合成橡膠(BR)

暫時(shí)觀(guān)望

TA高位回落,上方5500一線(xiàn)阻力較大。受到大連停產(chǎn)檢修及聚酯高開(kāi)工帶動(dòng),盤(pán)面正套大幅擴大。由于三季度前期供需結構良好加之下游維持堅挺,而四季度存在終端走弱預期以及PTA供應增量的壓力,正套在資金操作下1-9基差強勢壓縮至貼水態(tài)勢。目前聚酯開(kāi)工依舊處于88%的高位,對上游剛需支撐良好。短期聚酯原料的價(jià)格預計暫時(shí)不會(huì )有大幅下跌的情況。不過(guò)隨著(zhù)6月底國內煤化工裝置和遠洋貨源也將陸續抵港,7月初MEG供需格局或將出現拐點(diǎn)。在大連一220萬(wàn)噸/年的PTA裝置重啟可能延后、福建一60萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置提前停車(chē)、西南一90萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置停車(chē)7-10天等刺激下,7月份供應量預期持續收縮,目前對7月份的PTA月度產(chǎn)量預估下修至285萬(wàn)噸附近。而從聚酯負荷走勢來(lái)看,負荷依舊在88.4%左右的高位,7月份聚酯產(chǎn)量預期靠近350萬(wàn)噸,故而7月PTA去庫存力度可能近30萬(wàn)噸。目前受市場(chǎng)波動(dòng)性不高以及空頭持倉較高的原因,PTA表現相對不活躍,如果繼續減倉,PTA仍會(huì )表現相對抗跌,而對于買(mǎi)盤(pán)機會(huì )來(lái)說(shuō),由于PTA供需面短期依然表現較為良性,但考慮加工差過(guò)大,建議暫時(shí)觀(guān)望為宜。


燒堿(BR)

暫時(shí)觀(guān)望

TA高位回落,上方5500一線(xiàn)阻力較大。受到大連停產(chǎn)檢修及聚酯高開(kāi)工帶動(dòng),盤(pán)面正套大幅擴大。由于三季度前期供需結構良好加之下游維持堅挺,而四季度存在終端走弱預期以及PTA供應增量的壓力,正套在資金操作下1-9基差強勢壓縮至貼水態(tài)勢。目前聚酯開(kāi)工依舊處于88%的高位,對上游剛需支撐良好。短期聚酯原料的價(jià)格預計暫時(shí)不會(huì )有大幅下跌的情況。不過(guò)隨著(zhù)6月底國內煤化工裝置和遠洋貨源也將陸續抵港,7月初MEG供需格局或將出現拐點(diǎn)。在大連一220萬(wàn)噸/年的PTA裝置重啟可能延后、福建一60萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置提前停車(chē)、西南一90萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置停車(chē)7-10天等刺激下,7月份供應量預期持續收縮,目前對7月份的PTA月度產(chǎn)量預估下修至285萬(wàn)噸附近。而從聚酯負荷走勢來(lái)看,負荷依舊在88.4%左右的高位,7月份聚酯產(chǎn)量預期靠近350萬(wàn)噸,故而7月PTA去庫存力度可能近30萬(wàn)噸。目前受市場(chǎng)波動(dòng)性不高以及空頭持倉較高的原因,PTA表現相對不活躍,如果繼續減倉,PTA仍會(huì )表現相對抗跌,而對于買(mǎi)盤(pán)機會(huì )來(lái)說(shuō),由于PTA供需面短期依然表現較為良性,但考慮加工差過(guò)大,建議暫時(shí)觀(guān)望為宜。


焦炭(J)

隔夜焦炭期貨主力(J2405合約)窄幅震蕩,成交偏差,持倉量減?,F貨市場(chǎng)近期行情下跌,成交偏弱震蕩。天津港準一級冶金焦平倉價(jià)2340元/噸(0),期現基差-62元/噸;焦炭總庫存890.66萬(wàn)噸(+17);焦爐綜合產(chǎn)能利用率74.2%(-1.32)、全國鋼廠(chǎng)高爐產(chǎn)能利用率82.56%(1)。綜合來(lái)看,近期焦炭現貨價(jià)格落實(shí)第二輪提降,后市看跌情緒依然較強。尤其是煉焦煤價(jià)格仍然存在較大的讓利空間,下游有進(jìn)一步打壓價(jià)格的計劃。供應方面,當前焦企再次陷入實(shí)質(zhì)性虧損,部分焦企主動(dòng)限產(chǎn)。但下游采購熱情偏低,焦企庫存有所累積。需求方面,最近鐵水日均產(chǎn)量降至220萬(wàn)噸一線(xiàn),需求較前期已有較大幅度回落。目前鋼廠(chǎng)焦炭庫存處于正常且略微偏高的位置,將進(jìn)一步推遲冬儲采購并以此作為打壓焦炭?jì)r(jià)格的重要手段??紤]到焦炭市場(chǎng)總庫存回升,市場(chǎng)供需關(guān)系寬松的局面逐漸顯著(zhù)。而成材市場(chǎng)需求疲軟、弱勢不改,無(wú)法為焦炭市場(chǎng)提供利多因素。預計后市將偏弱震蕩為主,重點(diǎn)關(guān)注鋼焦企業(yè)利潤表現及冬儲動(dòng)向。


焦煤(JM)

隔夜焦煤期貨主力(JM2405合約)窄幅震蕩,成交一般,持倉量減?,F貨市場(chǎng)近期行情下跌,成交震蕩整理。京唐港俄羅斯主焦煤平倉價(jià)2350元/噸(-20),期現基差554元/噸;港口進(jìn)口煉焦煤庫存178.96萬(wàn)噸(+20);全樣本獨立焦化廠(chǎng)煉焦煤平均庫存可用13.09天(+0)。綜合來(lái)看,年關(guān)將近,部分焦企開(kāi)始補庫,疊加河南煤礦事故引發(fā)當地煤礦停產(chǎn),煉焦煤市場(chǎng)有所回溫,部分煤種價(jià)格開(kāi)始上漲。不過(guò)市場(chǎng)整體氛圍偏冷,本輪漲價(jià)或難形成趨勢。國內供應方面,煤礦洗煤廠(chǎng)檢修結束,產(chǎn)量恢復明顯。但獨立洗煤廠(chǎng)開(kāi)工略顯消極,部分獨立洗煤廠(chǎng)已著(zhù)手春節前收尾工作,生產(chǎn)積極性不高。進(jìn)口方面,甘其毛都口岸通關(guān)車(chē)數高位,但貿易成交寡淡。需求方面,焦炭現貨經(jīng)歷兩輪下跌,疊加鋼廠(chǎng)面臨較大經(jīng)營(yíng)壓力,市場(chǎng)對于高價(jià)焦煤的接受程度不高,春節前補庫的跡象也不明顯。我們認為,當前市場(chǎng)情緒偏低,供應端出現的擾動(dòng)暫無(wú)法改變市場(chǎng)弱勢格局,煉焦煤價(jià)格還有進(jìn)一步下跌的空間。預計后市將偏弱震蕩為主,重點(diǎn)關(guān)注年底國內煉焦精煤供應形勢。


白糖(SR)

隔夜白糖主力合約震蕩偏弱運行,收盤(pán)價(jià)6264元/噸,收跌幅0.33%。美國金融市場(chǎng)因馬丁·路德·金紀念日休市一日。國際方面,據2023/24榨季截至1月7日,印度馬邦共有197家糖廠(chǎng)開(kāi)榨,同比下降5家;甘蔗入榨量為4832萬(wàn)噸,同比下降837.7萬(wàn)噸,降幅17.34%;產(chǎn)糖量為439.8萬(wàn)噸,同比下降96.74萬(wàn)噸,降幅22%。泰國2023/24榨季截至1月9日,累計甘蔗入榨量為2274.39萬(wàn)噸,同比減少233.31萬(wàn)噸,降幅9.3%;含糖分為11.33%,同比下降1.15%;產(chǎn)糖率為8.93%,同比減少1.214%;累計產(chǎn)糖量為203.1萬(wàn)噸,同比減少51.29萬(wàn)噸,降幅20.16%。國內方面,2023/24年榨季廣西74家糖廠(chǎng)已全部開(kāi)榨,同比增加1家;累計入榨甘蔗1548.55萬(wàn)噸,同比增加3.92萬(wàn)噸;累計銷(xiāo)糖114.54萬(wàn)噸,同比增加12.24萬(wàn)噸;產(chǎn)銷(xiāo)率61.70%,同比提高7.58個(gè)百分點(diǎn)。食糖庫存71.1萬(wàn)噸,同比下降15.61萬(wàn)噸。春節備貨陸續開(kāi)啟,近期用糖終端詢(xún)價(jià)增加,隨著(zhù)價(jià)格企穩,采購意愿增強,但成交未有明顯放量,短期國內糖價(jià)偏弱運行。

農產(chǎn)品
           研發(fā)團隊

玉米

隔夜玉米期貨主力震蕩運行,收盤(pán)價(jià)2379元/噸,收漲幅0.04%。美國金融市場(chǎng)因馬丁·路德·金紀念日休市一日。全國玉米市場(chǎng)價(jià)格弱勢運行,市場(chǎng)上量增加,下游采購需求疲軟,疊加市場(chǎng)普遍心態(tài)悲觀(guān),玉米價(jià)格下跌幅度較大。東北地區烘干塔以銷(xiāo)定收,建庫意向低,基層有較大銷(xiāo)售壓力,玉米價(jià)格快速下跌。華北潮糧上量大,市場(chǎng)供應寬松,深加工門(mén)前到貨量較高,企業(yè)壓價(jià)收購。銷(xiāo)區市場(chǎng)受終端養殖業(yè)不振影響,飼料企業(yè)銷(xiāo)量持續下滑,玉米采購需求不斷下降,玉米價(jià)格易跌難漲,預計1月玉米價(jià)格震蕩運行。

大豆(A)

2023/24年度大豆集中上市后,階段性供應較為充足,東北大豆銷(xiāo)售進(jìn)度較為緩慢,余糧接近6成左右,農戶(hù)年前售糧積極性較高,儲糧大豆本周未有拍賣(mài),但大豆下游需求較為清淡,豆制品企業(yè)開(kāi)工偏低,大豆貿易商隨用隨買(mǎi),對大豆價(jià)格形成抑制,大豆維持區間震蕩。

豆粕(M)

隔夜豆粕測試3000元/噸,USDA1月報告繼續下調2023/24年度巴西大豆產(chǎn)量400萬(wàn)噸至1.57億噸,上調阿根廷大豆產(chǎn)量200萬(wàn)噸至5000萬(wàn)噸,南美大豆產(chǎn)量超預期,報告利空。1月初巴西大豆將逐步開(kāi)啟收割,巴西大豆天氣炒作進(jìn)入尾聲,盡管旱情抑制巴西大豆單產(chǎn)潛力,但巴西大豆整體仍呈現豐產(chǎn)格局,阿根廷大豆播種進(jìn)度良好,布宜諾斯艾利斯谷物交易所稱(chēng),截至1月3日當周,2023/24年度大豆播種率達到85.8%,快于去年同期的81.8%。南美大豆豐產(chǎn)壓力逐步加大,美豆走勢承壓。國內方面,本周油廠(chǎng)開(kāi)機下降,截至1月5日當周,大豆壓榨量為162.74萬(wàn)噸,低于上周的172.26萬(wàn)噸,但生豬加速出欄,豆粕消費持續疲弱,豆粕庫存延續增加,截至1月5日當周,國內豆粕庫存為97.25萬(wàn)噸,環(huán)比增加4.50%,同比增加65.53%。建議偏空思路。

豆油(Y)

當前巴西大豆收割期臨近,未來(lái)兩周降水良好,巴西天氣炒作進(jìn)入尾聲,而阿根廷大豆播種進(jìn)度良好,南美大豆豐產(chǎn)預期較強,南美大豆豐產(chǎn)預期使得豆油成本支撐減弱。消費方面,巴西植物油行業(yè)協(xié)會(huì )稱(chēng),將于2024年三月份起將生物柴油摻混率由12%上調至14%,對巴西豆油形成支撐。但是,美國菜油進(jìn)口增加,美豆油生物燃料需求放緩,美豆油消費驅動(dòng)放緩。國內方面,近期棕櫚油、菜油庫存壓力較大,油脂整體供應暫不缺乏,本周豆油庫存小幅上升,截至1月5日當周,國內豆油庫存為99.3萬(wàn)噸,環(huán)比增加0.20%,同比增加22.03%,近期豆粕消費疲弱,大豆壓榨處于偏低水平,豆油供應壓力有所減輕。建議暫且觀(guān)望。

棕櫚油(P)

隔夜棕櫚油反彈測試7300元/噸,MPOB報告顯示,12月份馬棕產(chǎn)量為1550797噸,環(huán)比下降13.31%,同比下降4.20%,月度出口量為1334441噸,環(huán)比下降5.12%,同比下降9.46%,截至12月底,馬棕庫存為2291167噸,環(huán)比下降4.64%,同比上升4.31%。此前路透/彭博預估12月末馬棕庫存為237萬(wàn)噸,MPOB所公布的馬棕庫存低于市場(chǎng)預期,報告偏多。11月份馬棕進(jìn)入季節性減產(chǎn)周期,同時(shí)12月以來(lái)受洪澇影響馬棕減產(chǎn)幅度擴大,棕櫚油供應擔憂(yōu)有所上升,SPPOMA數據顯示1月1-10日,馬棕產(chǎn)量較上月同期下降21.92%。另一方面,棕櫚油出口仍有支撐,ITS/Amspec數據分別顯示1月1-15日馬棕出口較上月同期增加6.50%/下降2.6%,此外,近期印尼及馬來(lái)棕櫚油國內消費表現偏強,隨著(zhù)馬棕庫存連續兩個(gè)月下降,棕櫚油供需邊際好轉,對棕櫚油形成支撐。國內方面,隨著(zhù)棕櫚油到港放緩,本周棕櫚油庫存下降,截至1月5日當周,國內棕櫚油庫存為87.295萬(wàn)噸,環(huán)比減少0.12%,同比減少9.12%,棕櫚油供應壓力逐步減輕。建議持有P59正套。

菜籽類(lèi)

進(jìn)口菜籽到港壓力增加,供應壓力階段性加大,近期國內菜籽壓榨有所回升,豆菜粕價(jià)差升至高位,對菜粕消費形成提振,截至1月5日,沿海主要油廠(chǎng)菜粕庫存為2.75萬(wàn)噸,環(huán)比減少34.52%,同比增加44.74%。操作上建議暫且觀(guān)望。菜油方面,菜油及葵油進(jìn)口仍處高位,加之菜籽壓榨回升,菜油供應壓力增加,菜油庫存較往年處于偏高水平,截至1月5日,華東主要油廠(chǎng)菜油庫存為30.73萬(wàn)噸,環(huán)比減少2.72%,同比增加309.73%。建議暫且觀(guān)望。

生豬及雞蛋

生豬方面,昨日生豬主力合約震蕩偏強運行,收漲幅2.4%,收盤(pán)價(jià)13605元/噸。全國外三元生豬出欄均價(jià)為14.07元/公斤,全國豬價(jià)穩中偏弱為主,行情顯低迷。元旦過(guò)后,需求有所減弱,月初規模場(chǎng)出欄不多,局部接單情況不佳、價(jià)格走低,市場(chǎng)大體重豬源供應依舊較多,價(jià)格暫無(wú)優(yōu)勢?,F貨方面,北方多地受前期豬病拋售影響,月內出欄量縮減,南方整體供應相對穩定,盡管北方本地市場(chǎng)豬源供給壓力一般,但規模場(chǎng)降重增量操作不斷,且南方產(chǎn)能過(guò)剩、南北價(jià)差持續倒掛,低價(jià)標豬貨源大量北調,拖累市場(chǎng)看跌情緒升溫。

蘋(píng)果(AP)

昨日蘋(píng)果主力合約震蕩偏弱運行,收盤(pán)價(jià)8245元/噸,收跌幅0.36%。山東棲霞晚富士80#一二級片紅果4.0-4.2元/斤,質(zhì)量稍好4.5-4.8元/斤。通貨果2.5-2.8元/斤;三級果1.5-2元/斤,四級1.0-1.2元/斤。山東沂源晚富士65#主流1.0-1.1元/斤,75#通貨2.6-3元/斤,好貨價(jià)格高一點(diǎn) 。陜西洛川產(chǎn)區走70#以上統貨2.9-3.3元/斤,70#以上半商品3.5-3.8元/斤,庫內高次1.5-2.3元/斤,看貨定價(jià)。截至2024年1月10日,全國主產(chǎn)區蘋(píng)果冷庫庫存量為902.75萬(wàn)噸,庫存量較上周較上周減少16.68萬(wàn)噸。走貨較上周繼續加快,但仍不及去年同期。山東產(chǎn)區庫容比為63.15%,較上周減少1.08%,山東產(chǎn)區去庫速度加快,庫內客商積極包裝禮盒及春節備貨,但發(fā)車(chē)量不及包裝量。少量外貿果客戶(hù)重新要貨。煙臺棲霞東部鄉鎮走貨加速。目前仍以客商發(fā)自存貨源較多,果農貨調貨不積極,出庫仍以三四級果居多。 陜西產(chǎn)區庫容比為80.70%,較上周減少1.63%。陜西產(chǎn)區走貨速度加快,客商仍積極消化自存貨源。果農低價(jià)貨源以及小果交易有增量,小單車(chē)發(fā)貨加快且外貿訂單也有所增多。部分客商繼續包裝禮盒裝貨源以備貨春節。蘋(píng)果短期價(jià)格區間震蕩運行,建議觀(guān)望為宜。

棉花及棉紗

隔夜鄭棉主力合約震蕩偏弱運行,收跌幅0.1%,收盤(pán)價(jià)15470元/噸。美國金融市場(chǎng)因馬丁·路德·金紀念日休市一日。國際方面,截至12月28日當周,美國2023/24年度陸地棉凈簽59534噸(含簽約63934噸,取消前期簽約4400噸),較前一周增加100%,較近四周平均增加49%。裝運陸地棉51732噸,較前一周增加7%,較近四周平均增加12%。凈簽約本年度皮馬棉453噸,較前一周增加減少5%,裝運皮馬棉6055噸,較前一周顯著(zhù)增加。簽約新年度陸地棉4990噸,未簽約新年度皮馬棉。國內方面,隨著(zhù)近期鄭棉期價(jià)持續走高,紡企加工利潤仍不樂(lè )觀(guān),產(chǎn)成品庫存目前仍處于累庫的狀態(tài),企業(yè)去庫壓力較大。全棉坯布市場(chǎng)常規品種弱勢成交,下游貿易商、染廠(chǎng)拿貨不多,近期觀(guān)望為主,目前廠(chǎng)商對年前備貨多比較糾結,短期內下游市場(chǎng)難有實(shí)質(zhì)性的好轉,或對盤(pán)面價(jià)格形成一定的壓力,預計短期棉花價(jià)格震蕩偏弱運行。

金屬研發(fā)團隊成員

黃慧雯(Z0010132),李白瑜,鄔小楓

能源化工研發(fā)團隊成員

黃慧雯(Z0010132),韋鳳琴 , 郭金諾 , 李吉龍

農產(chǎn)品研發(fā)團隊成員

雍恒(Z0011282),李天堯

宏觀(guān)股指研發(fā)團隊成員

王舟懿(Z0000394),段恩文

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