今日早盤(pán)研發(fā)觀(guān)點(diǎn)2024-03-11
| 品種 | 策略 | 分析要點(diǎn) | 上海中期 研發(fā)團隊 |
宏觀(guān) | 上周五，美股三大指數集體收跌，標普跌落紀錄高位，納指跌超1%，均止步兩周連漲，道指連跌兩周。泛歐股指連漲七周，法股連創(chuàng )歷史新高。美國就業(yè)報告強化6月降息預期，兩年期美債收益率一度降超10個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng )一個(gè)月新低。美元指數創(chuàng )逾一個(gè)半月新低，并創(chuàng )兩個(gè)多月最大周跌幅。日元兩日盤(pán)中漲超1%，連創(chuàng )一個(gè)月新高。原油跌超1%、全周回落，美油兩連跌至逾一周低位。黃金期貨六日連創(chuàng )歷史新高，全周漲近5%，創(chuàng )近五個(gè)月最大周漲幅。倫銅跌落年內高位，全周仍反彈，倫鎳創(chuàng )七個(gè)月新高，和倫鋅均一周漲超4%。國內方面，春節期間消費需求增加，中國2月CPI同比增長(cháng)0.7%，為半年來(lái)首次轉正，PPI同比降幅擴大至2.7%。住建部部長(cháng)倪虹表示，要改革完善商品房開(kāi)發(fā)、融資、銷(xiāo)售等基礎性制度，有力有序推進(jìn)現房銷(xiāo)售。對于嚴重資不抵債，失去經(jīng)營(yíng)能力的房企要按照法制化、市場(chǎng)化的原則，該破產(chǎn)的破產(chǎn)，該重組的重組。海外方面，OECD報道，發(fā)達國家今年預計發(fā)債15.8萬(wàn)億美元，超疫情期間創(chuàng )下的歷史新高。今日重點(diǎn)關(guān)注日本四季度實(shí)際GDP平減指數同比終值。 | 宏觀(guān)金融 | |
股指 | 上周四組股指期貨表現分化，IH、IF主力合約周線(xiàn)分別收漲0.29%、0.00%，IC、IM均收跌0.52%?，F貨A股三大指數上周五集體收漲，滬指周線(xiàn)四連陽(yáng)。滬指漲0.62%，收報3046.02點(diǎn)；深證成指漲1.10%，收報9369.05點(diǎn)；創(chuàng )業(yè)板指漲0.97%，收報1807.29點(diǎn)。滬深兩市成交額達到8606億元，北向資金凈買(mǎi)入60億元。行業(yè)板塊漲多跌少，光伏設備、通信設備、電子元件、船舶制造、半導體、消費電子板塊漲幅居前，旅游酒店、汽車(chē)服務(wù)、珠寶首飾板塊跌幅居前。國內方面，春節期間消費需求增加，中國2月CPI同比增長(cháng)0.7%，為半年來(lái)首次轉正，PPI同比降幅擴大至2.7%。海外方面，美聯(lián)儲主席鮑威爾參院證詞表示，目前距離有信心降息已不遠，很清楚降息太遲的風(fēng)險，將謹慎撤除緊縮。目前市場(chǎng)預計美聯(lián)儲大概率將在6月降息，美元指數和美債利率未短期仍可能維持高位。綜合看，國內經(jīng)濟短期修復情況還有待觀(guān)察，加上海外降息預期有所延后，隨著(zhù)現貨市場(chǎng)成交的萎縮以及階段獲利回吐的需求，指數反彈或逐步進(jìn)入尾聲。 | ||
貴金屬 | 周五夜盤(pán)滬金主力收漲0.60%，滬銀主力收跌0.47%，國際金價(jià)收漲0.83%，金銀比價(jià)89.6。周五夜盤(pán)貴金屬走勢有所分化，金價(jià)繼續上揚，銀價(jià)承壓震蕩。美國2月非農新增就業(yè)27.5萬(wàn)超預期，交易商加大6月降息押注，美元指數擴大跌幅，金價(jià)獲振上揚?；久鎭?lái)看，美國2月非農就業(yè)人口增加27.5萬(wàn)人，預期20萬(wàn)人；2月非農失業(yè)率意外上升至3.9%，創(chuàng )2022年1月以來(lái)新高；2月薪資環(huán)比增速降至0.1%不及預期。從貨幣政策角度來(lái)看，美聯(lián)儲維持利率不變；日本央行將基準利率維持在歷史低點(diǎn)-0.1%；歐洲央行繼續按兵不動(dòng)，將利率維持在4%不變。資金方面，我國央行已連續15個(gè)月增持黃金，截至1月末，中國的黃金儲備達到7219萬(wàn)盎司，環(huán)比增加32萬(wàn)盎司。截至3/6，SPDR黃金ETF持倉817.44噸，SLV白銀ETF持倉13213.33噸。整體來(lái)說(shuō)，當前市場(chǎng)在避險情緒和降息預期影響下偏強運行，但距離美聯(lián)儲首次降息時(shí)點(diǎn)仍有較長(cháng)時(shí)間，貴金屬價(jià)格或仍有反復的可能。 | 金屬 | |
銅及國際銅(CU) | 周五夜盤(pán)滬銅主力收跌0.79%；倫銅收跌0.85%。宏觀(guān)方面，美國2月非農新增就業(yè)27.5萬(wàn)超預期，非農就業(yè)報告公布后，交易商加大6月降息押注，認為降息已成定局，美元指數擴大跌幅；國內兩會(huì )期間，國務(wù)院釋放多重利好提振經(jīng)濟和消費需求，市場(chǎng)對政策面的預期持續偏強?；久鎭?lái)看，供應端，進(jìn)口銅持續流入內貿市場(chǎng)，部分煉廠(chǎng)由于近期出貨速度較慢而積累庫存，低價(jià)出貨積極性有所抬升，國產(chǎn)銅與進(jìn)口銅目前供應都處于較為寬松狀態(tài)。當前國內銅精礦加工費繼續下滑，市場(chǎng)擔憂(yōu)有冶煉廠(chǎng)可能提前檢修，造成供應端收縮。庫存端，截止至3月7日，國內電解銅社會(huì )庫存為34.78萬(wàn)噸，環(huán)比增加2.66萬(wàn)噸，為近四年來(lái)同期最高。需求方面，市場(chǎng)需求恢復仍低于預期，疊加銅價(jià)走高，對需求恢復形成拖累。據SMM了解，部分大型加工企業(yè)倉庫里存在大量原料庫存，預計短期內難以消化。整體來(lái)說(shuō)，供大于求的市場(chǎng)格局短期內將持續維持，市場(chǎng)對于美聯(lián)儲將在6月降息的預期升溫施壓美元，預計銅價(jià)持續高位運行。 | ||
螺紋(RB) | 上周螺紋鋼主力2405合約承壓運行，期價(jià)繼續下挫，上方均線(xiàn)系統附近阻力依然較大，周五跌破3700一線(xiàn)附近支撐，周中繼續增倉，短期或維持空頭格局。供應方面，上周五大鋼材品種供應847.71萬(wàn)噸，周環(huán)比增27.30萬(wàn)噸，增幅為3.3%。上周五大鋼材品種產(chǎn)量繼續回升，隨著(zhù)近期焦炭?jì)奢喬峤淀樌涞?，致使鋼廠(chǎng)利潤得到改善，因此鋼廠(chǎng)也保持著(zhù)正常復產(chǎn)節奏。螺紋方面，上周短流程企業(yè)延續復產(chǎn)趨勢，少數高爐廠(chǎng)3月初也逐步恢復生產(chǎn)。分區域看，華東、華中以及東北地區產(chǎn)量繼續回升；華南以及西南地區由于少數鋼廠(chǎng)因供應壓力減產(chǎn)，產(chǎn)量略有減少。螺紋鋼整體產(chǎn)量繼續增加，螺紋鋼周產(chǎn)量上升4.8%至220.46萬(wàn)噸；庫存方面，上周五大鋼材總庫存2487.53萬(wàn)噸，周環(huán)比增53.28萬(wàn)噸，增幅為2.2%。上周五大品種總庫存繼續累庫，但增幅收窄，且結構上表現一致：廠(chǎng)庫與社庫的增幅均繼續收窄，分別為1.9%和2.3%。螺紋鋼鋼廠(chǎng)庫存上升5.8%至372.62萬(wàn)噸；社庫繼續環(huán)比上漲，但上升幅度有所放緩，螺紋鋼社會(huì )庫存上升2.3%至946.03萬(wàn)噸。消費方面，上周五大品種周消費量為794.43萬(wàn)噸，增幅為13.7%；其中建材消費環(huán)比增43.1%，上周五大品種中建材與板材消費均季節性回升，但建材消費增幅要明顯高于板材，這主要由于節后建筑業(yè)鋼材需求回升晚于制造業(yè)所致，目前市場(chǎng)整體呈現供需雙增的格局，而庫存也繼續累庫，但累庫速度有所放緩，節后基本面壓力尚存，疊加需求預期不高，鋼價(jià)持續偏弱運行為主。 | ||
熱卷(HC) | 上周熱卷主力2405合約依然偏弱運行，期價(jià)表現轉空，跌破3850一線(xiàn)，整體表現或步入偏空格局，關(guān)注3800一線(xiàn)附近支撐。供應方面，上周熱軋產(chǎn)量小幅上升，主要增幅在東北地區，鋼廠(chǎng)檢修陸續復產(chǎn)，產(chǎn)量有所增加。除此之外，部分鋼廠(chǎng)高爐恢復正常，產(chǎn)量也有微增，熱卷周產(chǎn)量下降3.5%至310.88萬(wàn)噸。庫存方面，上周廠(chǎng)庫依舊下降，主要降庫在華北和中南地區，節后物流逐漸恢復正常，前期積壓庫存陸續去庫。主要增庫在華東地區，部分鋼廠(chǎng)計劃增產(chǎn)，庫存稍有累積，熱卷廠(chǎng)庫下降2.8%至93.65萬(wàn)噸；社會(huì )庫存上升2.7%至348.61萬(wàn)噸。需求方面，板材消費環(huán)比增3.9%。綜合來(lái)看，節后下游鋼材需求雖在陸續回升，但需求結構有所分化，即建筑業(yè)需求預期要偏差于制造業(yè)，因此后期板材價(jià)格或偏強于建材價(jià)格，短期熱卷價(jià)格依然偏弱震蕩運行。 | ||
鋁及氧化鋁 | 周五夜盤(pán)滬鋁主力收跌0.34%，倫鋁收跌0.71%?；久鎭?lái)看，區域內電解鋁企業(yè)持穩生產(chǎn)為主，海內外供應端擾動(dòng)基本緩解。庫存方面，截止至3月7日，國內鋁錠庫存82.1萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.5萬(wàn)噸。消費方面，節后復工復產(chǎn)推動(dòng)鋁下游開(kāi)工率上漲，短期消費仍有回升預期，現貨成交和出庫表現轉暖，低庫存弱累庫也對鋁價(jià)形成一定支撐。整體來(lái)說(shuō)，進(jìn)入三月傳統旺季，短期鋁價(jià)預計震蕩偏強，后需關(guān)注電解鋁供應端變動(dòng)、消費復蘇進(jìn)程及鋁錠鋁棒去庫拐點(diǎn)。 | ||
鋅(ZN) | 周五夜盤(pán)滬鋅主力收跌0.56%；倫鋅收跌0.26%。海外市場(chǎng)，韓國YP公司削減了Seokpo鋅冶煉廠(chǎng)五分之一的產(chǎn)量，鋅錠供應預期減少，市場(chǎng)樂(lè )觀(guān)情緒再起。國內供應面，國內鋅精礦加工費零星下調，冶煉廠(chǎng)生產(chǎn)受到一定影響，不過(guò)進(jìn)口貨源或流入補充。消費端，鋅價(jià)上漲抑制消費情緒，現貨成交表現平平，本周受兩會(huì )影響，北方環(huán)保限產(chǎn)，鍍鋅加工廠(chǎng)再現減停產(chǎn)。庫存端，截至3月7日，SMM國內鋅錠庫存總量為18.03萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.10萬(wàn)噸。綜合來(lái)看，兩會(huì )期間宏觀(guān)樂(lè )觀(guān)情緒持續，且3月消費旺季下游存在轉好預期，疊加外盤(pán)大漲帶動(dòng)，短期滬鋅料震蕩偏強。 | ||
鉛(PB) | 周五夜盤(pán)滬鉛主力收跌0.31%，倫鉛收跌0.38%。國內供應面，3月湖南等地區原生鉛冶煉廠(chǎng)檢修減產(chǎn)或帶來(lái)小幅減量，而再生精鉛已于本周陸續恢復生產(chǎn)，市場(chǎng)上流通貨源增多。消費端，隨著(zhù)下游復工復產(chǎn)，詢(xún)價(jià)增多，市場(chǎng)剛需采購總量增加。下游蓄電池企業(yè)開(kāi)工增加，近期電動(dòng)車(chē)安全事故等專(zhuān)項整改提振安全穩定的鉛酸蓄電池替換需求，終端消費或有起色。庫存端，截止至3月7日，國內鉛錠社會(huì )庫存6.48萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.41萬(wàn)噸，下周滬鉛2403合約即將進(jìn)入交割，短期交割移庫因素或使庫存延續增勢。后續仍需警惕再生精鉛集中恢復后帶來(lái)的鉛錠累庫壓力，短期滬鉛或仍將圍繞16000元/噸一線(xiàn)橫盤(pán)整理。 | ||
鎳及不銹鋼(NI)/（SS） | 周五夜盤(pán)滬鎳主力收跌0.97%，倫鎳收漲0.56%。短期因印尼鎳礦RKAB配額審批緩慢、三元材料需求回暖的炒作情緒有所降溫，市場(chǎng)重回基本面邏輯，印尼官員的講話(huà)令鎳礦供應緊張的擔憂(yōu)有所緩解。該官員表示，RKAB對礦物的批準計劃于3月底完成。純鎳基本面上來(lái)看，上游出貨心態(tài)偏強，貿易商持續調低升水以達到出貨的目的。而冶煉廠(chǎng)方面，經(jīng)過(guò)2月春節假期部分冶煉廠(chǎng)的低排產(chǎn)期結束，3月產(chǎn)量逐步恢復，預計3月產(chǎn)量將高于節前水平。下游需求端來(lái)看，下游對于目前鎳價(jià)的接受度較低，因此各行業(yè)對于鎳板的需求均有所下降。整體來(lái)看，印尼方面相關(guān)問(wèn)題對鎳價(jià)仍存支撐力度，但鎳市場(chǎng)供應過(guò)剩格局未改，短期滬鎳預計維持高位震蕩走勢。 | ||
碳酸鋰 | 上周五碳酸鋰主力承壓震蕩，收漲0.31%。國內供應端，江西環(huán)保問(wèn)題持續發(fā)酵，后續鋰鹽供應不確定性加大，部分鋰鹽廠(chǎng)在此看漲情緒提振下延續挺價(jià)策略。據SMM調研，近期國內鋰鹽企業(yè)開(kāi)工率整體較低。消費方面，正極等下游企業(yè)反饋，在碳酸鋰現貨價(jià)格上漲后，由于其正極產(chǎn)品價(jià)格向客戶(hù)傳導相對較難，其并無(wú)大量采買(mǎi)進(jìn)行補庫的意愿，僅跟隨訂單的變動(dòng)情況而進(jìn)行剛需采買(mǎi)，以保證原料庫存維持合理水平。庫存端，截至2月29日，SMM碳酸鋰庫存81137噸，從分項庫存來(lái)看，當前庫存為下游去庫，上游累庫，但下游庫存在節前有所累庫，因此并不急于補庫。整體來(lái)看，近期碳酸鋰市場(chǎng)存一定改善預期，但其基本面未發(fā)生實(shí)質(zhì)性改善，后續將進(jìn)入旺季需求驗證階段，短期鋰價(jià)下方存在一定支撐。后續仍需關(guān)注江西環(huán)保督察進(jìn)展情況以及下游旺季實(shí)際需求狀況。 | ||
集運指數(歐線(xiàn)) | 暫時(shí)觀(guān)望 | 隔夜滬鎳繼續反彈，重新站上80000元/噸，南儲現貨市場(chǎng)鎳報價(jià)在80400元/噸，較上一交易日上漲700元/噸，上海地區，金川鎳現貨較無(wú)錫主力合約1708升水1900-2000元/噸成交，俄鎳現貨較無(wú)錫主力合約1708貼水50-升水100元/噸。期鎳觸低反彈，金川公司隨行就市上調其出廠(chǎng)價(jià)格，現鎳升貼水收窄，日內貿易商出貨較積極，下游低位適量接貨，成交一般。今日金川公司上調電解鎳(大板)上海報價(jià)至80200元/噸，桶裝小塊上調至81400元/噸，上調幅度700元/噸。操作上，暫時(shí)觀(guān)望。 | |
鐵礦石(I) | 上周鐵礦石主力2405合約弱勢整理，期價(jià)維持區間盤(pán)整格局，跌破880一線(xiàn)，短期寬幅震蕩運行為主。近期全球鐵礦石發(fā)運量遠端供應受天氣的季節性因素影響呈現小幅下滑。根據Mysteel全球鐵礦石發(fā)運量數據顯示，本期值為2603.7萬(wàn)噸，周環(huán)比減少442.8萬(wàn)噸，較1月周均值低141.9萬(wàn)噸，較去年2月周均值低99萬(wàn)噸。近期港口泊位檢修較少，澳洲、巴西天氣干擾減弱，預計下期全球鐵礦石發(fā)運量有所回升。近期中國45港鐵礦石近端供應環(huán)比減少，仍高于前兩年同期水平。根據Mysteel45港鐵礦石到港量數據顯示，本期值為2031萬(wàn)噸，周環(huán)比減少498萬(wàn)噸，較上月周均值低632萬(wàn)噸；需求端，本周鐵水產(chǎn)量延續降勢，周內247家鋼廠(chǎng)鐵水日均產(chǎn)量為222.86萬(wàn)噸/天，周環(huán)比減少0.66萬(wàn)噸/天，同比減少11.5萬(wàn)噸/天，較年初增加4.69萬(wàn)噸/天。庫存端，中國45港鐵礦石庫存延續前9期累庫趨勢，截止3月1日，45港鐵礦石庫存總量13603.4萬(wàn)噸，環(huán)比累庫289.29萬(wàn)噸，較年初累庫1647.9萬(wàn)噸，比去年同期庫存低107.88萬(wàn)噸。本期港口庫存表現為累庫的主要因素在于疏港量未能回升至節前水平，在到港量下降的情況下，卸貨量仍高于出庫量。港口端現貨成交環(huán)比上周有所改善，同時(shí)鋼廠(chǎng)提貨積極性也在逐步提高。目前大多數鋼企雖有采貨，但整體采購量并不大，主要還是以消耗自身庫存為主，鋼廠(chǎng)總庫存在節后維持去庫趨勢。整體來(lái)看，目前礦石市場(chǎng)供需逐步企穩回升，預計短期鐵礦石價(jià)格整體震蕩運行為主。 | ||
天然橡膠 | 周五夜盤(pán)天然橡膠主力合約期價(jià)震蕩下行。供應方面，全球天然橡膠主產(chǎn)區處于季節性低產(chǎn)季，原料產(chǎn)出縮量，原料膠水偏緊局面延續，收購價(jià)格歷史高位給予膠價(jià)底部較強支撐。需求方面，截至3月7日當周，國內半鋼胎企業(yè)產(chǎn)能利用率為80.34%，環(huán)比增加1.47%。全鋼胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為71.47%，環(huán)比增加1.67%。隨著(zhù)主要消費下游輪胎廠(chǎng)伴隨著(zhù)春季訂貨會(huì )的開(kāi)展，輪胎將迎來(lái)上半年產(chǎn)銷(xiāo)小高潮，對開(kāi)工存有支撐，但原料成本居高不下，或對采購形成抑制。綜合來(lái)看，橡膠供應收縮，需求逐漸恢復，預計期價(jià)將偏強運行。 | ||
聚酯產(chǎn)業(yè)鏈 | 周五夜盤(pán)PTA主力合約期價(jià)震蕩上行。供應方面，截至3月7日當周，國內PTA開(kāi)工率為82.94%，環(huán)比增加0.16%。本周已減停裝置延續檢修，產(chǎn)量或較為穩定。需求方面，聚酯周度平均開(kāi)工率為85.54%，環(huán)比增加1.32%。前期裝置將繼續重啟（華西、古纖道），國內聚酯行業(yè)供應將明顯增加。整體來(lái)看，PTA供應壓力較大，需求恢復緩慢，關(guān)注成本端的變化和裝置意外檢修情況。短纖方面，主力合約期價(jià)震蕩回落。供應方面，中磊一套30萬(wàn)噸/年的短纖裝置延至周末停工，但前期華西停工的40萬(wàn)噸/年的短纖裝置下周存開(kāi)工意愿，檢修與重啟并存，市場(chǎng)供應或小幅提升。需求方面，下游開(kāi)工雖有提升但增幅不大，目前金三銀四需求旺季尚未呈現，一定程度抑制采購商補貨積極性。預計短纖期價(jià)將區間運行。PX方面，主力合約期價(jià)震蕩下行。供應方面，截至3月7日當周，國內PX產(chǎn)量為73.28萬(wàn)噸，環(huán)比增加1.05%。國內PX周均產(chǎn)能利用率為87.13%，環(huán)比增加0.91%。本周無(wú)裝置變動(dòng)，產(chǎn)量或較為穩定。需求方面，已減停裝置或延續檢修。整體來(lái)看，PX供需結構變動(dòng)不大，但PX檢修季開(kāi)啟在即，關(guān)注企業(yè)備貨情況。 | ||
甲醇 | 周五夜盤(pán)甲醇主力合約期價(jià)震蕩上行。供應方面，截至3月7日當周，甲醇裝置產(chǎn)能利用率為79.59%，環(huán)比下降0.25%。后續重啟、檢修裝置并存，江油萬(wàn)利計劃恢復，云南周內短停裝置本周將恢復正常；但安慶曙光、龍興泰、榆林凱越、山東榮信等部分裝置計劃檢修，預計本周?chē)鴥燃状计髽I(yè)開(kāi)工或呈現先增后降。此外，需關(guān)注焦化減產(chǎn)、近期環(huán)保等問(wèn)題影響。港口庫存方面，本周華東地區約有18-21萬(wàn)噸到港計劃，關(guān)注寧波一帶整體卸貨節奏；華南地區約有2萬(wàn)余噸進(jìn)口補充，關(guān)注具體落實(shí)情況。需求方面，甲醇傳統下游加權開(kāi)工為51.79%，環(huán)比增加1.45%；其中甲醛、二甲醚、醋酸、DMF開(kāi)工均延續增加，BDO開(kāi)工下滑，MTBE持穩。目前南京二期于3月初停車(chē)檢修，連云港項目負荷降至8成。魯西MTO預計3月12日附近恢復重啟，關(guān)注具體落實(shí)情況。整體來(lái)看，甲醇開(kāi)工率偏高，供應較為充裕；下游需求跟進(jìn)一般，期價(jià)或以區間運行為主。 | ||
原油(SC) | 周五夜盤(pán)原油主力合約期價(jià)窄幅震蕩。供應方面，歐佩克及其減產(chǎn)同盟國正考慮將其自愿減產(chǎn)延長(cháng)至二季度，去年11月該減產(chǎn)同盟同意在今年第一季度將其日均產(chǎn)量削減220萬(wàn)桶。美國原油產(chǎn)量在截止3月1日當周錄得1320萬(wàn)桶/日，環(huán)比下降10萬(wàn)桶/日。需求方面，美國煉廠(chǎng)仍處春季檢修期，煉廠(chǎng)開(kāi)工率維持低位；但美國周度成品油去庫幅度超市場(chǎng)預期，下游消費或可期待。國內方面，主營(yíng)煉廠(chǎng)在截至3月7日當周平均開(kāi)工負荷為83.02%，環(huán)比增加3.44%。本周中海瀝青四川煉廠(chǎng)仍處檢修期內，無(wú)新增煉廠(chǎng)檢修，預計國內主營(yíng)煉廠(chǎng)平均開(kāi)工負荷變動(dòng)不大。山東地煉一次常減壓裝置在截至3月6日當周平均開(kāi)工負荷為60%，環(huán)比持平。本周暫無(wú)煉廠(chǎng)計劃檢修或開(kāi)工，預計山東地煉一次負荷繼續保持穩定。整體來(lái)看，原油市場(chǎng)供應偏緊態(tài)勢持續，國內需求有回復預期，建議密切關(guān)注巴以軍事沖突、俄烏局勢和美聯(lián)儲動(dòng)向。 | ||
燃油及低硫燃油 | 周五夜盤(pán)燃料油主力合約期價(jià)震蕩下行。低硫主力合約期價(jià)震蕩下行。供應方面，截至3月3日當周，全球燃料油發(fā)貨434.08萬(wàn)噸，環(huán)比下降18.96%。其中美國發(fā)貨35.28萬(wàn)噸，環(huán)比下降42.84%；俄羅斯發(fā)貨82.51萬(wàn)噸，環(huán)比下降18.86%；新加坡發(fā)貨27.58萬(wàn)噸，環(huán)比下降17.17%。需求方面，終端船東拉運需求恢復緩慢，疊加焦化需求較弱，商家出貨及銷(xiāo)售壓力較大。截至3月1日當周，中國沿海散貨運價(jià)指數為為958.52，環(huán)比上漲0.58%；中國出口集裝箱運價(jià)指數為1352.4，環(huán)比下跌3.55%。庫存方面，截止3月6日當周，新加坡燃料油庫存錄得1913.9萬(wàn)桶，環(huán)比下降6.58%。整體來(lái)看，燃料油供應收縮，需求偏弱，關(guān)注成本端和紅海局勢對期價(jià)的影響。 | ||
PVC(V) | 周五夜盤(pán)PVC主力合約期價(jià)震蕩回落。供應方面，本周檢修企業(yè)相對較多，近期新增或者計劃檢修的企業(yè)有甘肅銀光、福建萬(wàn)華、廣東東曹以及湖北宜化。乙但華東庫存維持高位，隨著(zhù)交割倉單流向市場(chǎng)，整體供應壓力依然較高。需求方面，下游制品企業(yè)訂單整體不佳，軟質(zhì)品略好，硬質(zhì)品訂單較差，而且多數企業(yè)有一定的原料庫存，企業(yè)采購積極性不佳。整體來(lái)看，PVC供應壓力較大，終端需求恢復不佳，期價(jià)或偏弱運行。 | ||
瀝青(BU) | 周五夜盤(pán)瀝青主力合約期價(jià)震蕩下行。供應方面，截止3月6日當周，國內瀝青產(chǎn)能利用率為26.9%，環(huán)比增加1.6%。國內96家瀝青煉廠(chǎng)周度總產(chǎn)量為46.1萬(wàn)噸，環(huán)比增加2.2萬(wàn)噸。其中地煉總產(chǎn)量27.5噸，環(huán)比增加4.4萬(wàn)噸，中石化總產(chǎn)量11萬(wàn)噸，環(huán)比下降2.3萬(wàn)噸，中石油總產(chǎn)量4.7萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.1萬(wàn)噸，中海油總產(chǎn)量2.9萬(wàn)噸，環(huán)比持穩。本周山東勝星以及云南石化均有轉產(chǎn)計劃，將帶動(dòng)產(chǎn)能利用率下降。需求方面，國內54家瀝青廠(chǎng)家出貨量共36.7萬(wàn)噸，環(huán)比增加17.8%。瀝青市場(chǎng)需求略顯清淡，陰雨天氣對于剛需有所阻礙，交投氣氛略顯冷清，瀝青出貨量增長(cháng)放緩。整體來(lái)看，瀝青供需兩弱，關(guān)注成本端對期價(jià)的影響。 | ||
塑料(L) | 周五夜盤(pán)塑料主力合約期價(jià)偏強運行。供應方面，本周茂名石化全密度裝置計劃開(kāi)車(chē)，檢修影響量較本周檢修量減少，供應呈增長(cháng)預期。進(jìn)口方面，延期進(jìn)口船貨到港有限，進(jìn)口貨源供應壓力不大，但整體供應壓力仍存。需求方面，農膜需求跟進(jìn)有限，旺季不旺。地膜除西南地區訂單積累較好，開(kāi)工持續維持高位外，其他地區表現平平，雖有部分工廠(chǎng)維持滿(mǎn)負荷運轉，但訂單積累不足，后續開(kāi)工或難長(cháng)時(shí)間維持。棚膜工廠(chǎng)仍多數維持低位開(kāi)工，整體開(kāi)工雖繼續提升，但提升幅度下降。地膜需求尚在，春棚需求逐步轉淡，生產(chǎn)開(kāi)工提升變緩。整體來(lái)看，塑料供應充足，需求不溫不火，期價(jià)或面臨下行壓力。 | ||
聚丙烯(PP) | 周五夜盤(pán)聚丙烯主力合約期價(jià)沖高回落。供應方面，檢修裝置有限，疊加新增產(chǎn)能釋放，預計供應小幅增加。新增產(chǎn)能方面，惠州立拓近期計劃出合格品。港口方面，節后進(jìn)口貨源陸續到港，但目前進(jìn)口窗口仍處于關(guān)閉狀態(tài)，同時(shí)國內需求偏弱，預計短期港口庫存變動(dòng)不大。需求方面，下游目前開(kāi)工陸續恢復，但新單跟進(jìn)不順暢，加之盈利水平相對有限，下游維持擇低剛需采購為主，短期需求釋放力度有限。整體來(lái)看，聚丙烯供應回升，需求疲弱，預計期價(jià)或偏弱運行。 | ||
PTA(TA)及短纖 | 暫時(shí)觀(guān)望 | TA高位回落，上方5500一線(xiàn)阻力較大。受到大連停產(chǎn)檢修及聚酯高開(kāi)工帶動(dòng)，盤(pán)面正套大幅擴大。由于三季度前期供需結構良好加之下游維持堅挺，而四季度存在終端走弱預期以及PTA供應增量的壓力，正套在資金操作下1-9基差強勢壓縮至貼水態(tài)勢。目前聚酯開(kāi)工依舊處于88%的高位，對上游剛需支撐良好。短期聚酯原料的價(jià)格預計暫時(shí)不會(huì )有大幅下跌的情況。不過(guò)隨著(zhù)6月底國內煤化工裝置和遠洋貨源也將陸續抵港，7月初MEG供需格局或將出現拐點(diǎn)。在大連一220萬(wàn)噸/年的PTA裝置重啟可能延后、福建一60萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置提前停車(chē)、西南一90萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置停車(chē)7-10天等刺激下，7月份供應量預期持續收縮，目前對7月份的PTA月度產(chǎn)量預估下修至285萬(wàn)噸附近。而從聚酯負荷走勢來(lái)看，負荷依舊在88.4%左右的高位，7月份聚酯產(chǎn)量預期靠近350萬(wàn)噸，故而7月PTA去庫存力度可能近30萬(wàn)噸。目前受市場(chǎng)波動(dòng)性不高以及空頭持倉較高的原因，PTA表現相對不活躍，如果繼續減倉，PTA仍會(huì )表現相對抗跌，而對于買(mǎi)盤(pán)機會(huì )來(lái)說(shuō)，由于PTA供需面短期依然表現較為良性，但考慮加工差過(guò)大，建議暫時(shí)觀(guān)望為宜。 | |
合成橡膠（BR） | 暫時(shí)觀(guān)望 | TA高位回落，上方5500一線(xiàn)阻力較大。受到大連停產(chǎn)檢修及聚酯高開(kāi)工帶動(dòng)，盤(pán)面正套大幅擴大。由于三季度前期供需結構良好加之下游維持堅挺，而四季度存在終端走弱預期以及PTA供應增量的壓力，正套在資金操作下1-9基差強勢壓縮至貼水態(tài)勢。目前聚酯開(kāi)工依舊處于88%的高位，對上游剛需支撐良好。短期聚酯原料的價(jià)格預計暫時(shí)不會(huì )有大幅下跌的情況。不過(guò)隨著(zhù)6月底國內煤化工裝置和遠洋貨源也將陸續抵港，7月初MEG供需格局或將出現拐點(diǎn)。在大連一220萬(wàn)噸/年的PTA裝置重啟可能延后、福建一60萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置提前停車(chē)、西南一90萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置停車(chē)7-10天等刺激下，7月份供應量預期持續收縮，目前對7月份的PTA月度產(chǎn)量預估下修至285萬(wàn)噸附近。而從聚酯負荷走勢來(lái)看，負荷依舊在88.4%左右的高位，7月份聚酯產(chǎn)量預期靠近350萬(wàn)噸，故而7月PTA去庫存力度可能近30萬(wàn)噸。目前受市場(chǎng)波動(dòng)性不高以及空頭持倉較高的原因，PTA表現相對不活躍，如果繼續減倉，PTA仍會(huì )表現相對抗跌，而對于買(mǎi)盤(pán)機會(huì )來(lái)說(shuō)，由于PTA供需面短期依然表現較為良性，但考慮加工差過(guò)大，建議暫時(shí)觀(guān)望為宜。 | |
燒堿（BR） | 暫時(shí)觀(guān)望 | TA高位回落，上方5500一線(xiàn)阻力較大。受到大連停產(chǎn)檢修及聚酯高開(kāi)工帶動(dòng)，盤(pán)面正套大幅擴大。由于三季度前期供需結構良好加之下游維持堅挺，而四季度存在終端走弱預期以及PTA供應增量的壓力，正套在資金操作下1-9基差強勢壓縮至貼水態(tài)勢。目前聚酯開(kāi)工依舊處于88%的高位，對上游剛需支撐良好。短期聚酯原料的價(jià)格預計暫時(shí)不會(huì )有大幅下跌的情況。不過(guò)隨著(zhù)6月底國內煤化工裝置和遠洋貨源也將陸續抵港，7月初MEG供需格局或將出現拐點(diǎn)。在大連一220萬(wàn)噸/年的PTA裝置重啟可能延后、福建一60萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置提前停車(chē)、西南一90萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置停車(chē)7-10天等刺激下，7月份供應量預期持續收縮，目前對7月份的PTA月度產(chǎn)量預估下修至285萬(wàn)噸附近。而從聚酯負荷走勢來(lái)看，負荷依舊在88.4%左右的高位，7月份聚酯產(chǎn)量預期靠近350萬(wàn)噸，故而7月PTA去庫存力度可能近30萬(wàn)噸。目前受市場(chǎng)波動(dòng)性不高以及空頭持倉較高的原因，PTA表現相對不活躍，如果繼續減倉，PTA仍會(huì )表現相對抗跌，而對于買(mǎi)盤(pán)機會(huì )來(lái)說(shuō)，由于PTA供需面短期依然表現較為良性，但考慮加工差過(guò)大，建議暫時(shí)觀(guān)望為宜。 | |
焦炭(J) | 周五夜盤(pán)焦炭期貨主力(J2405合約)小幅下跌，成交尚可，持倉量大減?，F貨市場(chǎng)近期行情暫穩，成交低迷。天津港準一級冶金焦平倉價(jià)2140元/噸(0)，期現基差-152元/噸；焦炭總庫存941.85萬(wàn)噸(-14.6)；焦爐綜合產(chǎn)能利用率67.78%(0.09)、全國鋼廠(chǎng)高爐產(chǎn)能利用率83.11%(-0.2)。綜合來(lái)看，焦炭現貨價(jià)格第四輪下跌全面落地，市場(chǎng)信心不足的問(wèn)題持續存在。供應方面，多數焦企考慮自身利潤以及焦炭銷(xiāo)售情況暫無(wú)提產(chǎn)計劃，甚至有焦企計劃燜爐。重要會(huì )議期間部分地區安監環(huán)保等限制部分焦企生產(chǎn)，供應端焦炭產(chǎn)量仍是穩中有降。需求方面，隨著(zhù)終端消費需求緩慢恢復，鐵水產(chǎn)量基本筑底，部分鋼廠(chǎng)有提產(chǎn)預期，對原料焦炭采購需求略有增加，帶動(dòng)焦企出貨轉好，不過(guò)整體看當前焦炭基本面延續偏弱。鋼廠(chǎng)方面，隨著(zhù)焦炭和鐵礦石的連續降價(jià)，近階段鋼廠(chǎng)利潤得到一定修復。此外，重要會(huì )議結束后，工地開(kāi)工逐漸增多，或為成材市場(chǎng)帶來(lái)利好的市場(chǎng)預期得到加強。由此推測，焦炭現貨價(jià)格或短暫持穩。我們認為，短期內市場(chǎng)供需仍未恢復至正常水平，短期錯配的情況暫未得到明顯改善。從更長(cháng)的周期看，煉焦煤價(jià)格下跌或是舒緩產(chǎn)業(yè)下游經(jīng)營(yíng)困難的關(guān)鍵所在。預計后市將趨弱震蕩，重點(diǎn)關(guān)注成材市場(chǎng)價(jià)格與成交情況。 | ||
焦煤(JM) | 周五夜盤(pán)焦煤期貨主力(JM2405合約)小幅下挫，成交尚可，持倉量大減?，F貨市場(chǎng)近期行情跌幅加大，成交低迷。京唐港俄羅斯主焦煤平倉價(jià)2120元/噸(0)，期現基差390.5元/噸；港口進(jìn)口煉焦煤庫存216.07萬(wàn)噸(+6)；全樣本獨立焦化廠(chǎng)煉焦煤平均庫存可用11.34天(-0.4)。綜合來(lái)看，國家礦山安監局對榆陽(yáng)煤礦的停產(chǎn)整頓的消息再次引發(fā)供應擔憂(yōu)。產(chǎn)地安監和查超產(chǎn)形勢嚴峻，煤礦生產(chǎn)暫未恢復至正常水平。但受下游市場(chǎng)利潤虧損、消極采購的影響，近期主產(chǎn)區焦煤價(jià)格持續下跌。進(jìn)口蒙煤方面，近期蒙古焦煤通關(guān)車(chē)數處于高位，甘其毛都口岸通關(guān)在800-900車(chē)左右波動(dòng)?？诎侗O管區庫存高位難降，現已重回250萬(wàn)噸以上。需求方面，焦炭現貨開(kāi)啟新一輪下跌，疊加鋼廠(chǎng)面臨較大經(jīng)營(yíng)壓力，市場(chǎng)對于高價(jià)焦煤的接受程度不高，節后多以去庫存為主。我們認為，節后焦煤市場(chǎng)供應逐漸回升，但需求增長(cháng)滯后，行情或弱勢運行為主。預計后市將寬幅震蕩，重點(diǎn)關(guān)注產(chǎn)地市場(chǎng)成交情況及下游焦企采購積極性。 | ||
白糖(SR) | 周五夜盤(pán)白糖主力合約震蕩偏強運行，收盤(pán)價(jià)6291元/噸，收漲幅0.11%。周五ICE原糖主力合約偏弱運行，收跌幅0.56%，收盤(pán)價(jià)21.18美分/磅。國際方面，巴西知名糖與乙醇制造商BP Bunge Bioenergia的首席執行官Geovane Consul于3月5日在迪拜全球糖業(yè)會(huì )議上表示，預計巴西中南部地區2024/25榨季糖產(chǎn)量將下降4.4%，至4080萬(wàn)噸。預計巴西中南部地區2024/25榨季甘蔗產(chǎn)量將下降9.6%，至5.98億噸，但預計制糖比將上升至51.4%（上榨季為48.8%），這將部分抵消甘蔗產(chǎn)量下降的影響。截至2月29日，2023/24年榨季廣西全區已有7家糖廠(chǎng)收榨，同比減少33家；共入榨甘蔗4314.63萬(wàn)噸，同比增加344.84萬(wàn)噸；產(chǎn)混合糖518.49萬(wàn)噸，同比增加14.38萬(wàn)噸；產(chǎn)糖率12.02%，同比下降0.68個(gè)百分點(diǎn)；累計銷(xiāo)糖235.39萬(wàn)噸，同比增加21.23萬(wàn)噸；產(chǎn)銷(xiāo)率45.40%，同比提高2.92個(gè)百分點(diǎn)。其中，2月單月產(chǎn)糖144.7萬(wàn)噸，同比減少1.86萬(wàn)噸；單月銷(xiāo)糖34.66萬(wàn)噸，同比減19.84萬(wàn)噸；月度工業(yè)庫存283.1萬(wàn)噸，同比減少6.85萬(wàn)噸。 | 農產(chǎn)品 | |
玉米 | 周五夜盤(pán)玉米主力價(jià)格震蕩偏弱運行，收盤(pán)價(jià)2432元/噸，收跌幅0.78%。周五美玉米主力合約震蕩偏強運行，收盤(pán)價(jià)439.75美分/蒲式耳，收漲幅0.46%。3月5日Patria Agronegocios周二表示，巴西2023/2024年度大豆產(chǎn)量料為1.4318億噸，同比減少7.4%。該機構預期，巴西2023/2024年度玉米總產(chǎn)量預計頭1.1029億噸，同比減少16.4%，其中第二季玉米產(chǎn)量預計為7997萬(wàn)噸，同比減少21.9%。另外，美國農業(yè)部（USDA)周五公布的出口銷(xiāo)售報告顯示,2月15日止當周,美國當前市場(chǎng)年度玉米出口銷(xiāo)售凈增82.04萬(wàn)噸,較之前一周減少37%,較刖四周均值減少30%。國內方面，為保障種糧農民收益、保護農民種糧積極性，國家有關(guān)部門(mén)持續釋放政策信號，推動(dòng)涉糧央企、地方骨干糧食企業(yè)積極入市、始終在市，緩解東北玉米節后售糧壓力，暢通售糧通道，提振市場(chǎng)信心節后玉米市場(chǎng)開(kāi)啟以來(lái)，隨著(zhù)中儲糧集團等央企積極入市、不斷加大收購力度，也讓貿易商主體信心得到扭轉。 | ||
大豆(A) | 2023/24年度國產(chǎn)大豆應較為充足，東北大豆銷(xiāo)售進(jìn)度較為緩慢，余糧接近4.5成左右，隨著(zhù)天氣回暖，貿易商下調收購價(jià)格，價(jià)格回落后，農戶(hù)售糧積極性一般，同時(shí)大豆下游需求較為清淡，豆制品企業(yè)開(kāi)工偏低，進(jìn)口大豆較國產(chǎn)大豆仍有價(jià)格優(yōu)勢，對大豆價(jià)格形成抑制，大豆維持區間震蕩。 | ||
豆粕(M) | 周五隔夜豆粕承壓3230元/噸，USDA3月供需報告下調巴西大豆產(chǎn)量100萬(wàn)噸至1.55億噸，上調巴西大豆出口量300萬(wàn)噸至1.03億噸，下調巴西大豆壓榨75萬(wàn)噸至5300萬(wàn)噸，目前市場(chǎng)對巴西大豆產(chǎn)量仍有較大分歧，其他機構普遍預估在1.5億噸上下。巴西大豆收割進(jìn)度較快，截至3月3日，巴西大豆收割進(jìn)度47.3%，快于去年同期的43.9%。隨著(zhù)收割壓力逐步釋放，巴西大豆成本支撐加強，同時(shí)，巴西大豆CNF持續上漲，對巴西大豆到港成本形成支撐。阿根廷方面，USDA3月報告對阿根廷大豆供需暫未調整，阿根廷大豆進(jìn)入關(guān)鍵結莢期，3月份降水整體，阿根廷大豆豐產(chǎn)潛力較大，3月下旬阿根廷大豆將初步展開(kāi)收割，全球大豆供應壓力將階段性上升。國內方面,本周油廠(chǎng)開(kāi)機恢復，截至3月1日當周，大豆壓榨量為196.1萬(wàn)噸，高于上周的112.78萬(wàn)噸，豆粕庫存轉升，截至3月1日當周，國內豆粕庫存為67.42萬(wàn)噸,環(huán)比增加21.35%,同比增加5.61%，2、3月份進(jìn)口大豆到港處于低位，豆粕短期供應壓力不明顯，但是，隨著(zhù)4月份南美大豆集中到港，同時(shí)豆粕消費整體表現較為疲弱，豆粕需求缺乏支撐。建議暫且觀(guān)望。 | ||
豆油(Y) | 當前巴西大豆收割期壓力漸增，巴西天氣炒作進(jìn)入尾聲，而阿根廷大豆產(chǎn)區2月中旬降水恢復，南美大豆豐產(chǎn)預期較強，南美大豆豐產(chǎn)預期使得豆油成本支撐減弱。消費方面，巴西植物油行業(yè)協(xié)會(huì )稱(chēng)，將于2024年三月份起將生物柴油摻混率由12%上調至14%，對巴西豆油形成支撐。但是，美國菜油進(jìn)口增加，美豆油生物燃料需求放緩，美豆油消費驅動(dòng)放緩。國內方面，近期棕櫚油、菜油庫存壓力較大，油脂整體供應暫不缺乏，豆油庫存小幅下降，截至3月1日當周，國內豆油庫存為91.24萬(wàn)噸，環(huán)比減少0.07%,同比增加23.28%。 | ||
棕櫚油(P) | 周五隔夜棕櫚油圍繞7800元/噸震蕩，2月份馬棕產(chǎn)量季節性下降，MPOB數據顯示2月1-20日馬棕產(chǎn)量較上月同期下降4.13%，SPPOMA數據顯示2月1-25日馬棕產(chǎn)量較上月同期下降1.7%。另一方面，黑海地區葵油供應 仍有壓力，棕櫚油出口走弱，ITS/Amspec數據分別顯示2月馬棕出口較上月同期下降14.0%/18.5%，但是，目前馬棕處于減產(chǎn)期，且庫存壓力連續下降，對棕櫚油形成支撐。國內方面，隨著(zhù)棕櫚油到港放緩，棕櫚油供應壓力此前高峰明顯減輕，棕櫚油庫存較上周下降，截至3月1日當周，國內棕櫚油庫存為61.815萬(wàn)噸，環(huán)比減少6.25%，同比減少39.92%。建議暫且觀(guān)望。 | ||
菜籽類(lèi) | 進(jìn)口菜籽到港壓力增加，供應壓力階段性加大，近期國內菜籽壓榨有所回升，豆菜粕價(jià)差升至高位，對菜粕消費形成提振，截至3月1日，沿海主要油廠(chǎng)菜粕庫存為3.78萬(wàn)噸,環(huán)比增加68.75%,同比減少35.60%。操作上建議暫且觀(guān)望。菜油方面，菜油及葵油進(jìn)口仍處高位，加之菜籽壓榨回升，菜油供應壓力增加，菜油庫存較往年處于偏高水平，截至3月1日，華東主要油廠(chǎng)菜油庫存為31.35萬(wàn)噸，環(huán)比減少2.88%,同比增加71.88%。建議暫且觀(guān)望。 | ||
生豬及雞蛋 | 生豬方面，上周生豬主力合約震蕩偏強運行，周漲幅2.58%，收盤(pán)價(jià)15125元/噸。全國豬價(jià)14.52元/公斤。近日農業(yè)農村部出臺生豬產(chǎn)能調控方案，宏觀(guān)政策引導行業(yè)去產(chǎn)能化，對生豬期價(jià)產(chǎn)生利好效應，疊加養殖端對虧損賣(mài)豬抵觸情緒較強，多地豬企試圖提價(jià)，生豬在經(jīng)歷長(cháng)時(shí)間下跌后出現企穩反彈跡象。近期二次育肥已成為價(jià)格上漲的主要因素。據悉這一波二次育肥最早是從節前開(kāi)始的，二月份生豬價(jià)格降至冰點(diǎn)會(huì )，部分二次育肥戶(hù)積極性再次提高，80-110kg體重段小標豬，成交較好，價(jià)格在6.8-7.3元/斤不等。隨著(zhù)全國性復工開(kāi)學(xué)后，終端需求陸續恢復，且酒店、餐飲、堂食等集中消費逐步增多，需求向好的確定性逐步增強。從樣本企業(yè)的開(kāi)工率來(lái)看，基本接近正常時(shí)段水平，宰量逐漸恢復。目前豬價(jià)下跌空間有限，上漲空間仍需二育和需求回暖雙方支撐下，或許有一定上漲空間?？傮w而言，當前豬價(jià)啟動(dòng)時(shí)間仍較早，短期豬價(jià)以震蕩調整為主。 | ||
蘋(píng)果(AP) | 上周蘋(píng)果主力合約偏強運行，收盤(pán)價(jià)8702元/噸，周漲幅0.25%。山東煙臺棲霞晚富士三四級果價(jià)格1.1-1.6元/斤?？蜕?0#一二級條紋好貨出庫價(jià)格4.3-4.8元/斤左右，80#一二級片紅出庫價(jià)格4-4.2元/斤。80#一二級果農一般貨2.8-3.3元/斤。出口果75#好貨3-3.2元/斤；80#果好貨3.2-3.3元/斤 。陜西洛川產(chǎn)區果農貨價(jià)格暫穩70#以上統貨2.7-3.3元/斤，70#以上半商品3.5-3.8元/斤，庫內高次主流價(jià)格1.5-1.8元/斤， 看貨定價(jià)。截至2024年3月6日，全國主產(chǎn)區蘋(píng)果冷庫庫存量為692.07萬(wàn)噸，庫存量較上周較上周減少26.31萬(wàn)噸。山東產(chǎn)區庫容比為52.65%，較上周減少1.14%。周內山東產(chǎn)區陸續出現西部轉移過(guò)來(lái)的客商，外貿果及周邊小單車(chē)尋貨增多，但整體出貨有限?？蜕特浻袃r(jià)無(wú)市，自發(fā)市場(chǎng)為主，果農貨實(shí)際成交價(jià)格偏弱，部分果農出現急售心態(tài)。部分西部貨源本周繼續流入山東，冷庫間流轉現象存在。陜西產(chǎn)區庫容比為60.97%，較上周減少2.44%。陜西產(chǎn)區周內副產(chǎn)區低價(jià)貨源走貨加快，電商發(fā)貨量以及云貴地區銷(xiāo)區發(fā)貨量有所增加，且隨著(zhù)外貿訂單的增多，低價(jià)小果走貨加快，山東客商采購積極性較高。優(yōu)質(zhì)產(chǎn)區客商調好貨為主，目前客商貨要價(jià)較高，剩余果農貨質(zhì)量偏差，實(shí)際成交受到影響，陜北成交量有所減少。預計短期價(jià)格保持穩定為主。 | ||
棉花及棉紗 | 周五夜盤(pán)棉花主力合約震蕩偏弱運行，收盤(pán)價(jià)16075元/噸，收跌幅0.46%。周五ICE美棉主力合約偏弱運行，收漲幅4.0%，收盤(pán)價(jià)95.28美分/磅。美國方面， 據美國旱情最新監測數據，截至2月27日全美干旱區域面積占比為21.6%，較前一周（19.8%）增加1.8個(gè)百分點(diǎn)，持續處于近年中等偏低位置；其中極度及異常干旱面積占比在1.5%，較前一周（1.4%）增加0.1個(gè)百分點(diǎn)，持續處于近年偏低水平。從干旱監測數據來(lái)看，當前美棉產(chǎn)區干旱情況相較于去年同期水平有所好轉，后期美棉產(chǎn)區將陸續耕種，關(guān)注產(chǎn)區天氣情況變化。國內方面， 據全國棉花交易市場(chǎng)數據統計，截止到2024年2月29日，新疆地區皮棉累計加工總量553.51萬(wàn)噸。其中，自治區皮棉加工量373.64萬(wàn)噸；兵團皮棉加工量179.87萬(wàn)噸。29日當日加工增量0.21萬(wàn)噸。且從軋花企業(yè)端來(lái)看，多數棉花仍尚未銷(xiāo)售，上游棉花端供應仍顯寬松，短期棉價(jià)上漲缺乏動(dòng)力，棉紗成本端支撐略顯不足。 | ||
金屬研發(fā)團隊成員 | 黃慧雯（Z0010132），李白瑜,鄔小楓 | ||
能源化工研發(fā)團隊成員 | 黃慧雯（Z0010132），韋鳳琴 , 郭金諾 , 李吉龍 | ||
農產(chǎn)品研發(fā)團隊成員 | 雍恒（Z0011282），李天堯 | ||
宏觀(guān)股指研發(fā)團隊成員 | 王舟懿（Z0000394），段恩文 | ||
風(fēng)險提示 | 市場(chǎng)有風(fēng)險，投資需謹慎 | ||
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