投資者問(wèn)答
1．“偽私募”有哪些特點(diǎn)？
公開(kāi)募集。通過(guò)公眾傳播媒體或者講座、報告會(huì )、分析會(huì )和布告、傳單、短信、微信、博客、電子郵件等方式向不特定對象宣傳推介。沒(méi)有投資者適當性管理制度，向非合格投資者募集資金。
保本保息。虛構或夸大投資項目，以投資標的大股東個(gè)人擔保、投資標的關(guān)聯(lián)機構擔保等方式，承諾給予投資者保本、承諾給予投資者固定收益、承諾定期付息等。
名基實(shí)貸。沒(méi)有主動(dòng)的風(fēng)險管理，約定由基金管理人關(guān)聯(lián)方、投資標的大股東或關(guān)聯(lián)方溢價(jià)回購，從而達到變相從事放貸業(yè)務(wù)的目的。
未到協(xié)會(huì )備案。以私募基金名義宣傳、募集，但并未到基金業(yè)協(xié)會(huì )辦理產(chǎn)品備案手續。
2．私募基金的定義、類(lèi)型和特點(diǎn)是什么？
私募投資基金（以下簡(jiǎn)稱(chēng)私募基金），是指在中華人民共和國境內，以非公開(kāi)方式向投資者募集資金設立的投資基金。私募基金財產(chǎn)的投資包括買(mǎi)賣(mài)股票、股權、債券、期貨、期權、基金份額及投資合同約定的其他投資標的。
私募投資基金的類(lèi)型：主要分為私募證券投資基金、私募股權投資基金、資產(chǎn)配置類(lèi)私募基金。私募證券基金主要投資于公開(kāi)交易的股份有限公司股票、債券、期貨、期權、基金份額以及中國證監會(huì )規定的其他資產(chǎn)；私募股權投資基金主要投向未上市企業(yè)股權、上市公司非公開(kāi)發(fā)行或交易的股票以及中國證監會(huì )規定的其他資產(chǎn)；資產(chǎn)配置類(lèi)私募投資基金，主要采用基金中基金的投資方式，主要對私募證券投資基金和私募股權投資基金進(jìn)行跨類(lèi)投資。
私募投資基金運作主要分為募、投、管、退四個(gè)階段，主要具有以下特點(diǎn)：
一是私募基金姓“私”。不得向合格投資者之外的單位和個(gè)人募集資金,不得通過(guò)公眾傳播媒體或者講座、報告會(huì )、分析會(huì )和布告、傳單、短信、微信、博客和電子郵件等方式向不特定對象宣傳推介。
二是私募基金要登記備案。各類(lèi)私募基金管理人均應當向基金業(yè)協(xié)會(huì )申請登記,各類(lèi)私募基金募集完畢,均應當向基金業(yè)協(xié)會(huì )辦理備案手續。但基金業(yè)協(xié)會(huì )的登記備案,不構成對私募基金管理人投資能力、持續合規情況的認可;不作為對基金財產(chǎn)安全的保證。
三是私募基金非“債”。私募基金不得向投資者承諾資本金不受損失或者承諾最低收益，私募基金往往不具有固定收益證券之特點(diǎn)。
四是私募投資重“匹配”。私募基金投資確立了合格投資者制度，從資產(chǎn)規?；蚴杖胨?、風(fēng)險識別能力和風(fēng)險承擔能力、單筆最低認購金額三個(gè)方面規定了適度的合格投資者標準。同時(shí)，監管制度要求對投資者的風(fēng)險識別能力和風(fēng)險承擔能力進(jìn)行評估,并由投資者書(shū)面承諾符合合格投資者條件;要求私募基金管理機構自行或者委托第三方機構對私募基金進(jìn)行風(fēng)險評級,選擇向風(fēng)險識別能力和風(fēng)險承擔能力相匹配的投資者推介私募基金;要求投資者如實(shí)填寫(xiě)風(fēng)險調查問(wèn)卷,承諾資產(chǎn)或者收入情況;要求投資者確保委托資金來(lái)源合法,不得非法匯集他人資金投資私募基金。
五是私募運作要“透明”。制定并簽訂基金合同，充分揭示投資風(fēng)險；根據基金合同約定安排基金托管事項,如不進(jìn)行托管,應當明確保障私募基金財產(chǎn)安全的制度措施和糾紛解決機制；堅持專(zhuān)業(yè)化管理、建立防范利益沖突和利益輸送；按照合同約定如實(shí)向投資者披露信息。
3．私募基金投資有哪些注意事項？
做為私募基金的投資人，應具有一定的經(jīng)濟實(shí)力，了解資本市場(chǎng)的規則體系，能結合自身的分析判斷作出投資決策，并在投資之后對私募管理機構和托管機構給予持續關(guān)注和監督。
1．宣傳“套路”要警惕。高風(fēng)險是私募基金的本質(zhì)屬性，揭示風(fēng)險是私募機構的義務(wù)。推介業(yè)務(wù)時(shí)過(guò)度包裝、過(guò)度宣傳，且不敢或刻意回避講風(fēng)險、講隱患的私募機構投資者要警惕。私募基金銷(xiāo)售中往往存在如下宣傳“套路”：
一是以“登記備案”不當增信。一方面，私募機構的登記備案不是行政審批，僅是事后登記備案，管理人宣傳私募機構是證監會(huì )或基金業(yè)協(xié)會(huì )批準的正規持牌金融機構，私募基金是合規的投資產(chǎn)品，屬于誤導投資者，莫輕信。另一方面，登記備案是對申請文件的形式審查，只對申請文件的完整性和規范性做出要求?；饦I(yè)協(xié)會(huì )對私募機構并不做實(shí)質(zhì)審核，也不設許可門(mén)檻，基金管理人利用投資者的認識偏差，宣傳中將登記備案等同于監管部門(mén)的信用背書(shū)行為，利用備案信息自我增信是違法行為。
二是以“托管人托管”不當增信。私募基金不強制要求托管，托管人職責不完全等同于管理人職責，基金托管也不等于資金進(jìn)入了“保險箱”，投資者不應迷信“托管”，謹防管理人以“XX銀行/券商托管”為宣傳噱頭，不當增信。
三是其他違規宣傳“套路”。如宣傳承諾保本保收益或者高收益、定期付息；虛構或夸大投資項目、以虛假宣傳造勢、利用親情誘騙等手段，騙取投資者的資金；宣傳基金產(chǎn)品設置多重增信，尤其是投資標的大股東個(gè)人增信、關(guān)聯(lián)機構增信；利用傳銷(xiāo)式銷(xiāo)售方式，構建龐大的銷(xiāo)售隊伍、眾多分支機構和銷(xiāo)售網(wǎng)點(diǎn)，高額銷(xiāo)售獎勵，介紹身邊人買(mǎi)基金，即可得高額傭金，或者針對老年人群體，買(mǎi)基金送諸如iPhone、電視機等禮品。
2．購買(mǎi)渠道要正規。切記通過(guò)非法渠道購買(mǎi)，警惕披著(zhù)“金融創(chuàng )新”外衣的違規募資。私募基金管理人及其產(chǎn)品應當在基金業(yè)協(xié)會(huì )登記備案，建議投資者在購買(mǎi)私募產(chǎn)品前，先在基金業(yè)協(xié)會(huì )官網(wǎng)進(jìn)行查詢(xún)。在購買(mǎi)私募產(chǎn)品時(shí)，應仔細閱讀相關(guān)產(chǎn)品介紹，了解買(mǎi)的是誰(shuí)的產(chǎn)品、到底與誰(shuí)簽約、資金劃到何處以及具體投向何處等，切勿被所謂的高收益蒙騙，切記“你看中的是別人的收益，別人惦記的卻是你的本金”。如發(fā)現異常，應及時(shí)咨詢(xún)基金業(yè)協(xié)會(huì )或監管部門(mén)。
3．投資要量力而行。一是對本人資質(zhì)進(jìn)行判斷。私募基金的投資者，除單只私募基金投資額不低于100萬(wàn)元外，單位凈資產(chǎn)不低于1000萬(wàn)元，個(gè)人金融資產(chǎn)不低于300萬(wàn)元或者最近三年個(gè)人年均收入不少于50萬(wàn)元，同時(shí)應當具備足夠的風(fēng)險識別和承受能力。投資者要從自身實(shí)際出發(fā)，判斷是否符合合格投資者的標準。二是對風(fēng)險承受能力進(jìn)行評估。私募基金有高風(fēng)險、高收益的特征，同時(shí)還有初始投資額的門(mén)檻要求。因此在認購私募基金時(shí)，應對本人的風(fēng)險承受能力進(jìn)行評估，如不能承受或承受風(fēng)險能力較弱時(shí)，應審慎購買(mǎi)。
4．事前要摸清底細。目前登記的私募機構眾多，投資者在認購前可在中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì )官網(wǎng)上查詢(xún)私募機構及其備案的私募基金的基本情況、在全國企業(yè)信用信息公示系統上查詢(xún)工商登記信息。
一是初步判斷合規水平。投資者可以登陸基金業(yè)協(xié)會(huì )網(wǎng)站查閱相關(guān)信息，結合登記備案信息的質(zhì)量對私募機構的合規運作情況進(jìn)行初步判斷，同時(shí)還應查看監管部門(mén)是否對私募管理人采取過(guò)監管措施等情況。
二是了解執業(yè)能力。目前，不少沒(méi)有證券從業(yè)經(jīng)驗，也無(wú)任何專(zhuān)業(yè)背景的人員轉行從事私募基金行業(yè)，其初衷即是打著(zhù)私募基金的招牌從事非法活動(dòng)，博取違法收益，從其設立之初即伴隨極高的風(fēng)險隱患。因此，對公司執業(yè)能力的判斷不能僅僅依據辦公場(chǎng)所的裝修檔次及工作人員的著(zhù)裝品質(zhì)，投資者更應關(guān)注公司高管人員的教育背景及從業(yè)經(jīng)歷，對從業(yè)人員無(wú)執業(yè)能力的私募機構應持謹慎態(tài)度。
三是細看合同。包括但不限于：①查看合同時(shí)，要注意合同約定的權利義務(wù)是否合理，合同是否完整，是否存在缺頁(yè)漏頁(yè)等異常情況，要仔細閱讀條款，對于不懂的概念、模糊的表述及時(shí)要求管理人解釋說(shuō)明，警惕短期限、定期付息，切勿被各種夸大、虛假宣傳忽悠、蒙蔽。對一式多份的合同，還應檢查每份合同內容是否完全一致。②關(guān)注期限與收益的匹配，私募基金尤其是私募股權基金投資期限較長(cháng)，“短期高利”往往不符合股權投資特征，存在“龐氏騙局”等較大違法違規風(fēng)險，需提高警惕。
5．決策要理性謹慎。許多機構以高收益為噱頭吸引投資者，甚至打著(zhù)私募基金的名義詐騙、非法集資。因此投資者要保持清醒的頭腦，切勿因高收益的吸引而放松警惕、盲目投資，自覺(jué)抵制“一夜暴富”、“快速致富”、“高收益無(wú)風(fēng)險”“保本保收益”等噱頭誘惑，多一分懷疑，少一分僥幸，牢固樹(shù)立“投資有風(fēng)險”的理念，在充分了解風(fēng)險的基礎上，審慎投資，避免上當受騙。
6．投后要持續關(guān)注。投資者在認購私募基金產(chǎn)品后，要持續關(guān)注私募基金產(chǎn)品投資、運作情況，要求私募基金管理人按照約定履行信息披露義務(wù)。投資者若發(fā)現管理人失聯(lián)、跑路，基金財產(chǎn)被侵占、挪用，基金存在重大風(fēng)險等情況，要及時(shí)向基金業(yè)協(xié)會(huì )或私募基金管理人注冊地所在地證監局反映，或者在糾紛發(fā)生后及時(shí)通過(guò)仲裁、訴訟途徑維護自身合法權益；若發(fā)現私募基金管理人涉嫌詐騙、非法集資等犯罪線(xiàn)索的，要及時(shí)向公安、司法機關(guān)報案。
4．什么是非法集資？
我國的“非法集資”犯罪，在私募基金領(lǐng)域主要有非法吸收公眾存款罪、集資詐騙罪兩種。根據2010年《最高人民法院關(guān)于審理非法集資刑事案件具體應用法律若干問(wèn)題的解釋》，非法吸收公眾存款是指違反國家金融管理法律規定，向社會(huì )公眾（包括單位和個(gè)人）吸收資金的行為，同時(shí)具備四個(gè)條件：
一是未經(jīng)有關(guān)部門(mén)依法批準或者借用合法經(jīng)營(yíng)的形式吸收資金；
二是通過(guò)媒體、推介會(huì )、傳單、手機短信等途徑向社會(huì )公開(kāi)宣傳；
三是承諾在一定期限內以貨幣、實(shí)物、股權等方式還本付息或者給付回報；
四是向社會(huì )公眾即不特定對象吸收資金。
而集資詐騙罪與非法吸收公眾存款罪區別主要在于犯罪的主觀(guān)故意不同：集資詐騙罪是行為人采用虛構事實(shí)、隱瞞真相的方法意圖永久非法占有社會(huì )不特定對象的資金，具有非法占用的主觀(guān)故意。
5．非法集資有哪些特點(diǎn)？
（1）募集對象。非法集資通常向社會(huì )不特定對象吸收資金，沒(méi)有合格投資者標準、人數限制。
（2）募集方式。非法集資通常通過(guò)媒體、推介會(huì )、傳單、手機短信等途徑向社會(huì )公開(kāi)宣傳，特別是組織者發(fā)展下線(xiàn)，下線(xiàn)再發(fā)展同事、朋友、親屬等，以吸取公眾資金。
（3）運作方式。非法集資一般沒(méi)有真實(shí)的投資項目，通常以月、季、年為期，給付本金和利息。
（4）風(fēng)險承擔方式。非法集資通常保本保息，以高息、返利為誘餌，承諾在一定期限內還本付息或者給固定回報。
6．投資者維護自身合法權益有哪些正規途徑？
投資者應學(xué)法遵法懂法守法用法，若出現私募基金管理人跑路、涉嫌非法集資等違法違規情況，或者投資者與管理人在履約過(guò)程中發(fā)生爭議，投資者應通過(guò)以下途徑理性維權：
1．通過(guò)郵件、現場(chǎng)投訴等方式向基金業(yè)協(xié)會(huì )反映；
2．第一時(shí)間向管理人所在地公安機關(guān)報案；
3．通過(guò)司法途徑向法院起訴
附件：私募基金投教參考資料
